不要被中国牛市弄蒙了(节选)

中国股市的牛市行情谁也拦不住吗?上证综合指数在2006年上涨逾120%,1月中旬,沪深股市总市值又一举超过了1万亿美元。仅在圣诞节至元旦期间,一些大盘蓝筹股的涨幅就高达30%。这种令人疯狂的行情也吸引着外国资金如洪水般涌入香港,抢购在香港上市的内地公司的股票,推动它们的总市值突破2万亿美元,超过了中国的国内生产总值(GDP)。

谁是中国企业领头羊

与备受宠爱的国企精英不同，私营企业家经受住了严酷考验。未来中国真正的企业领头羊，更有可能是如今的无名企业，只要政府能放手让它们自由发展。

人民币升值：中国经改刚开始

【英国《金融时报》7月26日】人民币的小幅升值，以及中国采取更为灵活汇率机制的举措，除了可以安抚那些持有贸易保护主义政见的华盛顿政客外，能否改变中国与世界其它地区的经济关系?最有可能的答案是：短期内影响微乎其微，甚至毫无影响，而长期可能也是如此。

日本模式衰落的启示

就在丰田汽车（Toyota）志在成为全球最大的汽车生产商时，日本工业崛起的另一大引擎——消费电子业却正步入穷途。严重的亏损已迫使索尼（Sony）、三洋（Sanyo）和先锋（Pioneer）进行重组。其它许多企业则在挣扎中求生存。

中国出口何以强劲？

【英国《金融时报》3月13日】有人预测，每年两位数的劳动力成本升幅终于就要阻碍中国显然不可阻挡的出口车轮了。这种预测我们已经听了1年多了，但迄今为止，预测仍只是预测。去年，中国的出口不仅增长了27％；而且美国的官方数据显示，中国出口产品在美国的价格实际上下跌了——尽管自2005年中以来，人民币兑美元汇率已升值超过6％。

经济民族主义将有损亚洲利益

【英国《金融时报》2月28日】印度塔塔钢铁（Tatasteel）日前以67亿英镑（合103亿欧元）的价格收购了英荷钢铁制造商哥鲁氏（Corus），塔塔钢铁的股东们是否该因此而欣喜若狂，是一件值得商榷的事情。但显而易见的是，该交易使印度国内公众一片欢腾。他们普遍认为，此笔交易表明，印度正赢得全球经济大国这一应有的地位。

不要被中国牛市弄蒙了

[英国《金融时报》1月24日]中国股市的牛市行情谁也拦不住吗？上证综合指数在2006年上涨逾120％，本月中旬，沪深股市总市值又一举超过了1万亿美元．仅在圣诞节至元旦期间，一些大盘蓝筹股的涨幅就高达30％。这种令人疯狂的行情也吸弓l着外国资金如洪水般涌入香港，抢购在香港上市的内地公司的股票，推动它们的总市值突破2万亿美元，超过了中国的国内生产总值（GDP）．

关于亚洲的八个预言

首先，并非整个东亚都是经济奇迹：当今所谓的亚洲经济奇迹，完全就是一个有关中国的故事。本世纪以来，中国贡献了亚洲发展中国家（包括印度在内）一半以上的经济增长。而作为亚洲最大的经济体，日本仍在努力从长达10年的经济萧条中复苏。地区第三大经济体韩国正在困境中挣扎中国台湾和泰国的表现也远低于它们的潜力。

新加坡：亚洲之虎步入中年

【英国《金融时报》7月14日】亚洲之虎步入中年，它是如何应对的呢?新加坡，这个东南亚最小但也最富有的国家，曾一度充当区域经济领头羊的角色，它认为自己已经找到了答案：任何政府决策人认为能奏效的法子，全都应当试试看。

中国高科技产业的障碍

做推断时要小心，一位前英国财政大臣曾经说过：推断能使人盲目。这个警告应该引起那些西方观察人士的重视。目眩于中国在基础制造业方面的崛起，他们忙不迭宣称，中国定将成为全球科学和科技创新领域的领袖。

对经济民族主义的反思

人们担心外资收购会威胁国家经济主权，但关键不是所有权的国籍，而是市场监管和竞争政策执行是否充分。

中国并未“偷走美国职位”

美国对华贸易赤字日益扩大，华盛顿对此发出阵阵刺耳的抗议声，其中一个声音引起特别强烈的政治共鸣：中国的不公平竞争正在让美国制造业走向灭亡，还“偷走了美国的就业机会”。这种看法如此普遍，仿佛已成为事实，然而，它几乎是完全错误的。

中国企业治理中法规与现实的落差

【英国《金融时报》2月3日】如果用颁布的规则和良好的意愿来衡量公司治理的质量，中国会是德行的楷模。有关当局几乎每周都不辞辛苦地出台这样的指令。但是，中航油(China Aviation Oil)、即将私有化的中国银行(Bank of China)以及一系列其他公司最近传出的丑闻和暗箱操作，又显示着官方声明与商业现实之间存在鸿沟。

焦虑：经济增长的原动力

为什么一些国家和社会越来越富有，而其它国家和社会却始终处于财富的底层呢？这是经济学悬而未决的重大问题之一。有许多基于地理、气候、文化或历史差异等方面的假设。而我却有另外一种解释：不安全感，它源自于一种担忧：即如果你停止辛勤工作，一些人或一些事会随之而来，并夺走你所获得的东西。

东亚复兴，言之尚早

【英国《金融时报》10月12日】虽然明年才是东亚经济危机爆发十周年纪念，但各种庆祝该地区经济恢复健康的活动早已进行得如火如荼。世界银行新发布的研究报告称之为一次“复兴”。

中国经济改革“不进则退”

中国似乎走到了十字路口，迅猛的改革努力正遭遇日益强大的阻力。要求改革减速甚至倒退一度被视为异端，现在却有人公开表达这种观点。

我留给亚洲的八个预言

这是我的最后一篇亚洲专栏，因为我将在近期退休，离开工作了39年的英国《金融时报》。这是个难得的机会，可以总结我多年来报道、评论亚洲事务所得到的一些教训和感想，并破除那个奇怪的神话。我还将冒险做几个预言。