中国出口中的汇率传递和计价货币

分散美元过度集中风险要求国际货币体系最终走向多元化,为以中国强大的经济实体为支撑的人民币国际化提供了契机。2009年7月人民币跨境贸易结算试点正式启动,人民币国际化进程提速,对人民币国际化前景的讨论具有更重要的理论和现实意义。香港金管局对人民币问题一向较为重视,在此方面开展了诸多富有开创性的研究工作。本文研究了人民币汇率弹性以及在国际贸易中作为计价货币的前景,在全球范围内首次运用实证的方法研究了中国出口中的按市定价(pricing-to-market)弹性,得出的结论表明中国汇率传递到外币中是不完全的,人民币汇率变动一半经由国内价格调整,另一半由外币计价调整。因为按市定价和计价货币的决定因素相似,用按市定价值可以估算出贸易中计价货币的运用潜力,对比国际经验和本文研究结论,预计人民币在贸易中的运用完全自由化后,考虑到出口商的选择自由,中国现有的按市定价系数意味着未来约20%-30%的出口将以人民币计价。本刊经与香港金管局联系,征得作者同意,整理和撷取了文章重点内容翻译并发表,以期给关注该问题的国内学者和实务工作者提供借鉴。

道路虽有颠簸,但望稳步前行

谢谢姚司长!非常荣幸来参加新供给经济学研究院的论坛。展开这个题目之前，我想解释一下这个题目的意思。我们觉得相对稳定的宏观环境给结构性的改革提供了一个比较良好的环境，当然改革路上也有颠簸，所以，宏观的路上我们觉得预期管理也很重要，这是解释一下题目的意思。

动荡中的分化：美国与中国经济

2016年12月2日,由中国世界经济学会、《国际经济评论》编辑部、中国银行间市场交易商协会、《金融市场研究》联合举办的"动荡中的分化:美国与中国经济"主题研讨会在北京举行。著名经济学者、专家与会,围绕特朗普当选总统后的美国经济与政策走势以及十九大前后中国经济与政策走势两个议题阐述了研判观点。现刊出经发言者本人审定的现场发言整理稿。

ETF通的开启将带来哪些机遇?

ETF通带来的跨市场资金将有助带动两地ETF的新增投资和发行,推动市场多元化成长。2022年7月4日起,内地与香港的资本市场互联互通机制进一步扩围,将符合资格的ETF(交易型开放式基金)纳入沪深港股票通。ETF投资是全球增长最快的市场,其特点包括指数跟踪、低投资成本、税收优惠等等。全球ETF总资产规模从2011年扩张近10倍至10万亿美元。近年来全球对新兴市场的投资中,被动投资持续上升,ETF占比从10年前的14%上升到21%。

九十年代欧洲天然气市场展望

九十年代欧洲天然气市场展望中国人民大学国际经济系崔历二次大战后，世界天然气工业有了很大发展，从局限于地区使用的燃料逐步发展成为国际性的重要燃料和原料。根据世界能源保护委员会的研究，天然气与石油、固体化石燃料、核能已并列为四大初级能源。截至１９８９年１...

全球宽松下的汇率展望

近期美元走强源于全球避险和流动性需求。海外政策的不确定性也将增加美元的波动。但疫情过后全球将面临低利率、弱美元和对人民币资产的持续配置需求。再加上国际收支利好,人民币汇率波动中升值是大概率事件,这也为人民币国际化创造了新的机遇。

“紧平衡”中的利率市场化

利率市场化对企业平均贷款利率影响榴对有限。金融市场化利率先行，微观主体改革仍需时日。数藿化货币工具控制需求的作用不可忽视，未来央行仍会保持总量“紧平衡”，逐步提高短端利率。