区块链技术及其应用前景的释义与解析——《图说区块链》述评

2016年,我国将发展区块链技术写入《“十三五”国家信息化规划》,并将其作为核心技术自主创新的重要突破口,用以解决当前传统领域的许多痛点问题,提升劳动力及资本运转效率。在当前的金融科技领域,互联网金融热度尚未消退,区块链技术却已闪亮登场且迅速进入公众视野,并和人工智能、大数据被称为金融科技领域的三大巨头。

线上销售、市场反应与未来股票收益

本文基于A股市场的消费行业上市公司检验线上销售数据对未来股票收益的预测作用。研究发现,月度线上销售额的同比增长率能预测下个月的股票收益率,且基于线上销售额增长率构建的日历投资组合具有显著的超额收益。本文进一步实证分析了线上销售数据具有预测作用的两个条件:线上销售数据含有与公司经营业绩相关的信息、股票价格不能对这些信息及时反应。研究发现,线上销售额同比增长率能够显著预测公司营业收入的增长和盈利能力的变化,并且日历投资组合的收益率在组合构建后的第二周最高,即市场对线上销售信息的反应有滞后性。此外,本文也发现线上销售数据包含了影响股票定价的传统财务信息之外的新信息。本文的结论对于理解线上销售数据等另类数据在资本市场中发挥的作用和市场有效性具有重要意义。

绿色信贷监督机制研究

随着社会经济的发展,环境保护越来越多地受到国家的重视,而在金融领域"绿色信贷"悄然而生,成为银行和企业履行社会责任的重要信贷方式,然而绿色信贷却在执行的过程中面临着监督机制缺失的现实问题。本文将从绿色信贷的监督问题入手,探讨绿色信贷在立法机制、信息披露、监督主体方面存在的问题,提供解决问题的方案,从而更好地贯彻落实国家的绿色信贷环保理念,促进清洁生产、循环经济,进而建设社会效益、经济效益、生态效益为一体的社会。

另类数据的信息含量研究——来自电商销售的证据

本文使用中国消费行业上市公司2015~2018年的电商销售数据,研究消费者线上消费活动是否能向金融市场传递与公司价值相关的信息。研究结果表明,电商销售数据含有与公司基本面相关的信息,可以预测公司的未预期收入、未预期盈余和盈余公告累计超额收益。进一步分析发现,电商销售数据的预测能力在线上销售收入占比高、投资者关注度低、成长型、信息透明度高的公司中更强。本文也基于这些异质性检验深入分析了电商销售数据具有预测作用的原因。电商销售数据与消费者的消费行为及上市公司的销售活动直接相关,是一类很有代表性的另类数据,研究电商销售数据的信息含量和投资价值有助于丰富另类数据文献,同时也可为厘清另类数据在新兴资本市场中的作用提供新的经验证据。