社会腐败、企业经营状况与商业信用融资——基于我国大陆地区与香港地区零售业的面板数据检验

在我国,商业预付卡成为社会腐败的一种形式,由此造成企业商业信用融资水平的上升。本文搜集零售业上市公司2006-2013年的面板数据,实证检验社会腐败、企业经营状况与其商业信用融资水平的关系。研究发现,大陆地区社会腐败程度与零售业的商业信用融资水平正相关,而企业经营状况并非影响其商业信用融资水平的决定因素,这验证了商业预付卡背后存在着社会腐败现象。此外,通过与香港14家同类公司同期数据的对比分析发现:一方面,相对于大陆地区,香港零售企业商业信用融资水平更依赖于企业经营状况,而与社会腐败无明显关系;另一方面,在样本范围内,大陆地区社会腐败因素对商业信用融资所占总资产比例的增长贡献了至少5.5个百分点。

政府推动、市场竞争与普惠金融发展——来自我国农村金融的实证分析

以农村金融发展水平为研究对象,并以我国30个省(市、区)2008—2015年的面板数据考察政府推动和市场竞争分别在不同城镇化率和人均收入水平下对农村金融发展的影响。结果表明,在城镇化率和人均收入不高的区域,政府推动效果显著,而市场竞争在城镇化率较高、经济发达地区作用更有效。在此基础上对我国的地方经济按照城镇化率和人均可支配收入进行分组,进一步验证结论,政府推动金融发展对城镇化率较低的区域作用较明显,市场竞争的增加则有负向效果。最后提出要重视我国农村地区金融发展差异,鼓励采取不同力度、不同导向的扶持政策建议,从而促进普惠金融的发展。

转板对高新技术企业创新的影响--基于融资约束视角

我国资本市场不同板块间转板制度的缺失不利于支持高新技术企业发展。本文以新三板高新技术企业为样本,利用倾向得分匹配和倍差法结合的方法进行实证检验,考察新三板高新技术企业的成功转板能否促进创新及其背后的作用机制。实证结果表明,新三板高新技术企业转板进入场内市场可显著促进企业创新。机制检验表明,转板会通过放松企业融资约束的方式来促进企业创新,具体包括企业的股票流动性、“上市信用”认可和营运资金稳定性三个渠道。

中国股指期、现货市场极端风险溢出效应分析——基于高频MVMQ-CAViaR模型的实证研究

2008年金融危机以来,伴随着全球经济剧烈波动和极端事件的频繁发生,极端风险溢出效应成为学界和业界共同关心的重要问题。本文利用上证50指数期、现货市场的5分钟高频数据构建高频MVMQ-CAViaR模型,分析股指期、现货市场的极端风险溢出效应。研究发现,上证50指数现货市场对于期货市场有显著的下尾部极端风险溢出效应,而上证50指数期货市场对于现货市场有显著的上尾部极端风险溢出效应。此外,伪脉冲响应分析结果进一步表明,上证50指数现货市场的收益冲击对期、现货市场体系的影响程度远远强于上证50指数期货市场,监管者为维护市场稳定需重点加强对股票现货市场的极端风险管理。

县域视角下的农村金融创新综合评价与分析——以湖北省为例

从农村区域金融创新理论出发,基于县域视角构建金融环境创新、金融制度创新、金融产品和服务创新三个方面的农村金融创新评价指标体系。结合湖北省县域调查数据,运用因子分析法对各县域金融创新能力进行综合评价和排序。考虑到各因子得分与创新的内外生性关系,进一步分析认为湖北省行政县金融创新更依赖于政策性推动,内生性发展不足;大部分区域金融创新体现为政府推动与市场内生并存的格局;实施不同创新方式的效果与县域区域差异有关,市场内生性金融创新对城镇化率较高的区域作用较为明显;应正视农村金融发展的区域差异,支持和鼓励实施各类金融创新。

公司债务期限结构、产权性质与股价崩盘

基于中国资本市场中股票投资经常存在的崩盘风险和投资者缺乏实时有效的企业信息的现状,本文通过分析公司债务期限结构、产权性质和股价崩盘风险三者之间的关系,从微观层面揭示了公司债务期限结构变动对股价崩盘的信号作用,利用上证A股上市公司样本验证了信号作用的显著性。并且在甄别公司产权属性后,做了进一步检验,研究发现:(1)公司债务期限结构的变动与股价崩盘具有显著相关性,即公司短期有息债务占总债务比增加,未来公司股价崩盘风险增大;(2)在区分公司产权属性后发现,国有企业债务期限结构的变动与股价崩盘的相关性的显著程度要高于非国有企业,且在短期有息债务占比增加同样百分点后,国企股价未来崩盘的风险比非国企更高。本文结论为拓展研究企业财务信息披露与股票投资风险的应用提供了一些可借鉴的思路和经验证据。

最新信息技术在专业课程教学中的应用——以“网络金融”课程为例

本文介绍了在《网络金融》这门课程的教学中所引进的最新信息技术:博客、音频会议和即时通讯,详细分析了这些信息技术在课程中的使用以及学生们对它们的评价,讨论得出了最新信息技术在教学中实施应用的正确性结论和方法。

多元化经营对银行稳健性的影响研究

本文选取中国境内47家商业银行2007-2013年非平衡面板数据,从金融服务和地域两个视角分析了美国次贷危机以来商业银行经营多元化对银行稳健性的影响。研究表明:传统存贷业务占比提高,降低了银行稳健性,但传统存贷业务的地域多元化能提高银行稳健性;中间业务占比提高能提高银行稳健性,但中间业务地域多元化经营降低银行稳健性。因此,商业银行应加强对中间业务的发展和创新,丰富金融产品,但在现阶段不宜盲目跨区域扩张。

资源、集群发展与技术创新战略

本文试图运用资源基础理论作为文章的理论指导架构,探讨产业集群如何适应环境获得关键资源而形成和发展的,以及在发展的过程中技术创新战略的选择问题,提出了建立适应关键资源和产业集群特色的技术创新战略,作为我国集群产业升级、结构优化的发展参考。

中国证券投资基金现状及发展途径

由我国证券投资基金的现状及其发展中出现的问题入手 ,结合国外的证券投资基金行业的先进经验 ,提出了进一步发展我国证券投资基金的具体可行的途径。其具体途径主要包括基金的总体规模发展、基金投资品种多元化、发展基金管理公司、引进基金信用评级、建立独立的行业协会等五个方面。

商业信用、年报文本与借贷成本——基于信号传递理论的实证检验

本文选取中国2010—2018年的A股上市制造业公司为样本,基于信号传递理论探究了商业信用、年报文本对企业借贷成本的影响。研究发现,良好的商业信用可以降低企业的借贷成本,文本可读性较差的年报会导致企业借贷成本上升,文本情感倾向较为积极的年报能够降低企业借贷成本。基于商业信用与银行贷款间的联系、银行与企业的关系视角,本文证明了信号能够通过影响银企信贷过程中的信息不对称发挥作用。本文通过异质性分析发现,商业信用在不同情形下都能够发挥信号效应,但年报文本的信号效应在不同情形下存在差异。当区域信贷资源约束较为紧张、企业潜在风险较高时,年报文本的作用更显著;而当企业存在较为严重的盈余操纵行为时,年报文本的参考性将会下降。本文的研究结论对银行降低信贷风险、银行准确评估信贷价格、银行和企业双方改善银企关系、企业拓宽信用边界有一定的参考意义。

审计事务所区域优势对IPO盈余管理影响研究

本文选取2000-2012年非金融IPO企业的数据为样本,探讨审计事务所区域优势对IPO过程中企业盈余管理时机选择的影响,检验不同股权性质下这种影响的差异。采用IPO前一年、IPO当年以及IPO下一年的数据样本作为研究对象,我们发现审计事务所的地区优势对企业IPO当年盈余管理动机有显著限制作用。在引入股权性质以后,发现这种审计区域优势对IPO前一年以及IPO当年盈余管理的限制作用显著,且对国有企业盈余管理限制作用小于对非国有企业。

烟花爆竹“禁改限”之经济学思考

2007年春节,我国很多城市将烟花爆竹的燃放由禁改限,笔者从经济学的角度出发,对我国地方政府的行政管理在维护传统文化和追求现代环境文明的矛盾解决方式提出了新的思考。认为政府管理应尊重民风习俗,传统文化的维护与环境治理同样重要。简单地予以"禁放"是不可取的。政府引导人们进行科学合理的文化消费,从而达到社会总福利最大。

理想与现实中生存的高等院校的道德教育

高等院校的道德教育在我国处于社会转型的复杂时期,存在现实与理想矛盾的现状。本文从现象出发,分析了我国高等院校的道德教育现有模式道德灌输和伦理论证,得出了高等教育不应该脱离现实,应大力加强以伦理认证为主的道德教育的结论。

政府创新投入可以促进市场创新投入吗——基于我国内地63所教育部直属高校科技创新数据的实证研究

高校是我国重要的创新研发主体,高校经费主要来源于政府和市场,这两种异质性研发创新投入关系值得关注。选取2005-2018年我国内地63所教育部直属高校科技创新数据,采用面板VAR模型和个体固定效应模型,从动态和静态两个方面对高校科技创新投入中政府创新投入与市场创新投入的关系进行实证检验。结果发现,在高校科技创新活动中,政府创新投入对市场创新投入存在积极影响,这种促进作用存在两期左右的滞后期,且只在短期内显著;从长期看,政府投入对市场投入的促进作用不显著。

反腐倡廉对消费影响的实证检验

文章以2012年末开始执行的反腐新政作为研究背景,探讨反腐新政对消费的影响机制。为了解其持续性效果,采用控制宏观变量的DID法测度反腐败对于公务消费和居民消费不同的影响。研究发现：反腐新政对以公务消费为主的高档白酒企业业绩有显著的负面影响;反腐新政没有降低普通居民消费,未对普通消费品生产企业的业绩产生负面影响;人均GDP增长越快,居民消费能力越强,中国消费市场正向发展趋势良好。

无痛人流与药物流产效果对比分析

目的对比分析在终止妊娠孕妇的治疗中应用无痛人流和药物流产的效果。方法对照组采取药物流产,观察组采取无痛人流术治疗。结果观察组患者的终止妊娠有效率是97.62%,对照组患者的终止妊娠有效率是88.10%(P<0.05);观察组患者的腹痛时间和阴道出血时间均显著短于对照组患者(P<0.05)。结论应用无痛人流术较药物流产治疗效果更优,无痛人流术终止妊娠成功率较高,且患者腹痛时间和阴道出血时间较短,患者的流产过程能够得到有效控制,因此无痛人流的临床应用价值更高。

我国生物医药产业国际贸易的政策选择

文章通过对我国2000-2004年生物医药产品进出口数据的研究,揭示了我国生物医药产品进出口贸易的基本状况,探究了生物医药产品进出口存在的问题。根据生物医药产业国际贸易的发展趋势及政策特点,提出了我国生物医药产业贸易政策的价值取向,以期对我国生物医药企业国际竞争能力的增强有所帮助。

利率市场化、银行多元化与银行稳健性--基于2007-2014年中国商业银行非平衡面板数据的实证分析

本文基于中国境内43家商业银行2007-2014年非平衡面板数据,研究在利率市场化进程中,商业银行经营多元化对银行稳健性的影响。实证结果表明:利率市场化降低了银行稳健性;传统存贷业务占比提高降低了银行稳健性,但传统存贷业务的地域多元化能提高银行稳健性;中间业务占比提高能提高银行稳健性,但中间业务地域多元化经营降低银行稳健性。因此商业银行在利率市场化进程中应更加强化风险管理和对中间业务的发展,丰富金融产品,但在现阶段不宜盲目跨区域扩张。

疫情冲击下敏捷金融支持中小微企业融资研究

本文针对疫情冲击下中小微企业融资难、融资贵和融资急的问题,从金融科技的视角,分析了敏捷金融对于中小微企业融资精准支持的机制和原理。研究发现:敏捷金融不是银行运用金融科技在某一方面的管理提升,而是将一系列业务整合创新形成新的金融功能。敏捷金融的核心在于建立数字信用以精准刻画中小微企业信用风险,进而化解银企信息不对称的矛盾。其敏捷性体现在获取敏捷金融需求、精准识别风险、敏捷定制金融产品和敏捷提供金融服务等方面。本研究结果拓展了中小微企业融资问题的研究边界,明确了金融科技对于敏捷金融的作用。