金融虚拟化演进考

金融虚拟性在货币产生过程中孕育,在货币制度演变过程中增强,其历程可划为三个阶段,即货币名义价值与实际价值分离的低度虚拟性阶段;金融市场自循环系统形成过程中的中度虚拟性阶段以及金融衍生工具兴起并盛行的高度虚拟阶段。金融虚拟化过程实际上构成了一个金融经济与实质经济的逐步分离并强化的趋势。

金融虚拟性演进历程研究

金融虚拟性演进历程分为三个阶段,即从货币出现至虚拟资本产生之前的低度虚拟性阶段;从虚拟资本产生至1973年布雷顿森林体系崩溃期间的中度虚拟性阶段和从20世纪70年代金融衍生工具兴起至今的高度虚拟性阶段。

法国金融制度:由非典型的银行主导型向市场主导型演进

本文首先从量性分析角度通过对近二三十年来法国非金融企业融资结构和美国、英国、德国与日本的比较,发现了其演变趋势和特征,然后结合对企业同银行与金融市场的关系变化的质性研究,展示了法国金融制度从非典型的银行主导型向市场主导型演进的趋势和脉络,并试图探索这种正在进行的渐进式金融制度变迁的原因。

中国公司债券市场发展瓶颈及化解之道

中国公司债券市场目前面临着诸多发展瓶颈,主要有:债券管理的指标制和审批制、利率管制呆板僵化、信用定价机制失灵无效、多头监管错综复杂、保护债权人权利的法律环境不完善、二级市场分裂割据。推进公司债券市场的健康快速发展需要寻求解决这些瓶颈的方法:对债券管理实行市场化、逐步推行债券利率市场化、重建债券市场信用定价机制、建立功能监管体制、完善法律环境和发展多层次的债券市场。

关于现代金融发展趋势下金融安全问题的深层思考——兼议中国银行业引进外资与金融安全

经济全球化、经济金融化和金融全球化是现代金融发展的一个重要趋势和特征,它们使世界各国经济金融的相互依存、相互制约空前增强、提高了“金融虚拟性”的程度、增加了发展中国家金融体系的不稳定性、强化了国际金融体系中强国主导的格局、致使金融在提升了它对各经济体资源配置能力与效率的同时,也迅速提升和累积了它自身的系统性风险。金融安全的重要性和紧迫性日益凸显的根源在于现代金融的本质特征,即“金融虚拟性”的不断发展、放大甚至膨胀。在中国银行业开放过程中,引进境外战略投资者尽管微观上对国有银行经营管理不无裨益,但我们丝毫不能对其在宏观上冲击或威胁中国金融安全的可能性等闲视之。

对金融衍生工具功能和风险的再认识

金融衍生工具是金融虚拟性的最突出代表,其既有正向功能,也有负向功能,何种功能的发挥要取决于存在何种金融生态环境。金融衍生工具在微观金融中的风险并不是其特有的,通过一些途径可以被分散或转移。在宏观金融中,金融衍生工具在提升了对各经济体资源配置能力与效率的同时,也提升和累积了金融体系的系统性风险。

中国金融业对外开放进程回顾与评述

在履行加入世贸组织承诺方面,中国金融业不仅全部履行了当初的承诺,而且做出了许多超出承诺的金融市场开放。在金融某些领域,中国的开放程度远远大于一些新兴市场经济国家甚至欧美发达国家。在经济日益全球化的大背景下,我们仍应力图在与他国的经济往来和市场竞争中取得有利地位,尽最大的可能保护本国金融业。

中国短期融资券效应分析

2005年．在中国债券市场上的一项意义重大、影响深远的改革当属真正基于企业信用的短期融资券的问世．此项改革一举打破了国家信用和银行信用在债券发行中的垄断地位，自2005年5月24日中国人民银行公布了《短期融资券》管理办法以来，中国短期融资券市场出现了“井喷”式的发展。至2005年年底．累计发行额高达1423亿元．相当于同期新增银行贷款余额的9．1％．并且有市场人士乐观估计，到2006年底．短期融资券的发行将一举突破6000亿元．那么．短期融资券是在什么样的背景下出台的呢，究竟是什么原因使得短期融资券受到如此热烈追捧和青睐呢，它的发行又将对经济金融领域产生什么样的效应呢？下面本文将主要围绕这几个问题展开分析。

问题债务投资策略与风险研究

问题债务投资策略包括主动投资与被动投资,在主动投资策略中,投资者可以利用问题债务进行套利活动、购买私有公司问题债务并将其置换为私有股权来取代原有股东或购买问题债务并将其转换为公司股权来达到收购目标公司的目的;在被动投资策略中,投资者主要通过发掘被低估的问题债务进行投资和持有问题债务分散投资风险。在问题债务投资给市场参与者带来可观收益的同时,其蕴含的风险也不容小觑,问题债务投资风险主要包括流动性风险、持有期风险和破产清盘风险。

裕兴煤业15109工作面预防煤层自燃研究

以裕兴煤业15#煤层为研究对象,针对其自燃倾向性Ⅱ类自燃特点,探讨了15109工作面预防煤层自燃的方案。

关于金融衍生品的虚拟性及其正负功能的思考

金融虚拟性是金融衍生品的本质特征,金融衍生品是金融虚拟性的最典型代表。金融衍生品既有正向功能,也有负向功能,何种功能的发挥要取决于存在何种金融生态环境。金融衍生品既可能分散或转移风险,也可能累积和提升风险;既可能通过价格发现来优化资源配置,也可能由于价格扭曲而劣化资源配置;既具有杠杆交易(放大操作)功能,也具有扭曲财富公平再分配的功能。

设立开放式投资基金势在必行

设立开放式投资基金势在必行常海中共同投资基金（以下简称投资基金）是指受托人接受投资者的委托，把分散的不等额出资汇集成基金，组织有关的证券专家，运用他们的专业知识和经验，把基金统筹运用于投资市场（主要是证券市场）使得投资风险尽可能降低，投资收益尽可能大...