基于讨价还价博弈的壳资源交易价格确定

壳资源交易价格的确定是壳资源交易中最核心的问题,利用讨价还价博弈模型研究了子博弈精炼纳什均衡价格的确定问题。研究在三种情形下展开:第一种情形下,卖壳方和买壳方都只有一家,通过利用罗宾斯坦恩轮流出价模型,可以得到惟一的符合子博弈精炼纳什均衡条件的交易价格,它的取值与卖壳方的折扣因子成正比,与买壳方的折扣因子成反比。第二种情形是对第一种情形的扩展,此时卖壳方变为两个;第三种情形同样是对第一种情形的扩展,此时买壳方变为两个。在两种扩展模型中,分析了最终达成交易的两个参与方以及相应的子博弈精炼纳什均衡价格。

产融结合促进我国供给侧结构性改革深化的因素与路径

供给侧结构性改革是未来中国经济发展的主线,而金融投资领域的改革是供给侧改革的源头。在供给侧结构性改革中要重视产业和金融的结合,促进金融服务于实体经济。金融在很大程度上是正反馈的过程,产融结合不仅是产业发展的需要,也是供给侧结构改革能否深化的需要。因此,需要重视产融结合促进供给侧结构性改革的深化。当前,深化供给侧结构性改革中产业结构转型缓慢、资本市场发育滞后,同时风险、制度、体制等多方面因素共同制约了产融结合的步伐。这需要我们回归金融本质,提高金融部门服务实体经济的效率,创新产融结合的方式,并深化金融体制机制改革,消除金融部门服务实体经济的门槛。

产融结合对传统工业转型升级的影响研究——以2000—2017年纺织业A股上市公司为例

近年来,传统工业正从粗放型发展模式向创新驱动型发展模式转变。产融结合成为传统工业转型升级不可或缺的助推力。本文通过建立银企之间的信号传导博弈模型,选取2000—2017年纺织业A股上市公司数据进行实证分析。研究结果表明,产融结合对企业创新能力的提升具有正面影响,能缓解企业的融资约束,从而获得金融机构资金支持,增加企业的研发投入,提高企业的创新能力,助推传统工业的整体转型升级。因此,应进一步开放对金融市场的限制,提高市场运行效率,激发企业的创新活力;同时注重以高质量发展为导向,统筹优化资源配置,促进传统工业向高新技术产业转型发展。

产融结合促进我国战略性新兴产业成长的理论与实证分析

产融结合可以通过信息效应、融资效应和协同效应促进产业成长,为此本文选取了2007-2017年间470家战略性新兴产业上市公司的非平衡面板数据,运用倾向得分匹配法(PSM)进行样本匹配,进一步运用双重差分法(DID)对总体配对样本与七大战略性新兴产业子样本分别进行实证研究。结果表明:总体上看产融结合促进了企业发展能力提升,但对企业盈利能力改善并无显著影响。同时,产融结合对企业成长的影响在不同行业间存在明显差异。产融结合对新能源产业和信息技术产业成长的影响比较显著,而其他战略性新兴产业的产融结合对企业成长的促进作用不明显。资产负债率的抬升不利于各企业成长能力和盈利能力的提升,而资本投入对企业提升发展能力和盈利能力均具有一定的促进作用。在发展过程中,企业应根据自身发展和行业特征选择适合的方式进行发展,也应该适当控制企业杠杆的抬升,政府在支持产业发展过程中,应从资金支持转向政策环境创造。

美丽的花坛

走进我们的校园,首先映入我眼帘的是道路两旁四个用红色瓷砖砌成的长方形花坛。 花坛内树木青翠,繁花摇曳,有四季常青的马尾松,它的针叶青翠柔韧;有又粗又壮、叶柄带刺的棕树,它的树干上包着厚厚的棕衣,叶子像一把大扇子。最引人注目的是玉兰树。