异质从众行为与股价波动的Agent仿真研究

已有研究尚未明确证券市场从众行为与过度波动这一金融异象的关系,针对忽略从众行为本身也存在着差异、未将成交量纳入分析框架等问题,从行为金融学视角出发,构建基于Agent的异质从众行为人工市场仿真平台。首先通过在模型中设定6种不同的从众概率,推演了不同从众行为对证券市场股价波动的异质性影响;其次验证了异质从众概率下价格波动与市场成交量关联的强弱差异。仿真结果表明:异质性从众行为带来不同程度的股价波动,但完全从众行为下无市场交易;随着从众行为概率的提高,股价均值不断上升,成交量对于价格波动的贡献率也不断增加,影响的持续性也在增加;适当的从众行为可以增加证券市场活力,但较高的从众行为将会推高市场的风险,降低市场的有效性。