人民币贬值真的是造成通缩压力的原因么?

近年来,不少学者从汇率传导机制、国内产业结构调整以及通胀预期等角度分析了前期人民币升值对国内物价上涨的影响路径。而此观点也成为解释近期人民币汇率贬值和国内通货紧缩压力加大两者同时发生的理论推断,即汇率变动可能是国内通缩形成的主要原因之一。但考虑到物价波动时,经济主体的投资消费等行为存在明显的非对称特征,上述自然的理论推断可能存在逻辑缺陷,并可能影响通缩压力下货币和汇率政策选择的有效性。基于此,本文以汇率变动率和通胀率为转移变量分别构建ESTR和DLSTR模型,更准确地对汇率变动对物价水平波动的非对称影响进行了研究。主要结论表明,前期汇率波动导致的热钱涌入与国内通胀预期都是导致物价上行压力的主要动因,但汇率下跌与物价下行之间并无直接的关联,近期的通缩现象主要是由显著负向的产出缺口,即实体经济总需求不足造成。

新经济形势下我国外贸企业发展研究

美国次贷危机所带来的全球经济影响远远没有消退,全球经济一体化的今天,世界各国的经济在这次危机中都不同程度的受到重创。我国随着对外开放的不断发展,融入世界经济体系的程度不断加深,经济对外贸易的依存度达到了70%,可见,我国经济在这次危机中面临着严重的挑战。本文从全球经济危机的大背景下,分析我国面临的经济形势,以及由此而产生的相应问题,并结合我国实际提出相应的解决对策和措施。

全球经常账户走势:失衡延续 平衡可期

2022年,全球经常账户延续了2020年新冠疫情暴发以来的趋势,失衡程度进一步扩大。展望未来,随着驱动经常账户向平衡方向演进的因素更加强劲,全球经常账户差额占比预计将收窄。全球经常账户失衡的主要表现是经常账户差额在各经济体之间的巨大差异,国际货币基金组织(IMF)使用全球经常账户差额占比--全球各经济体经常账户顺差与逆差绝对值之和与全球国内生产总值(GDP)之比来衡量失衡程度。

地方政府股权会影响城市商业银行信贷投放的周期性特征吗?

与全国性金融机构相比,我国城市商业银行与地方经济发展之间存在着更密切的内在联系。一方面,地方政府通过股权控制、高管派遣等机制促使城市商业银行服务于地方经济;另一方面,城市商业银行的发展也离不开地方经济发展。本文利用我国69家城市商业银行2005-2013年的年度非平衡面板数据,从地方经济周期波动的角度,实证分析了我国城市商业银行信贷投放的周期性特征和区域差异,以及不同区域政府持股变化对城市商业银行信贷周期特征的影响。结论表明,城市商业银行信贷投放行为表现出显著的逆周期特征,且在中西部地区更为明显。总体上,政府持股比例增加会强化城市商业银行信贷投放的逆周期性。但从分地区来看,东部地区地方政府持股比例的增加会显著增强其逆周期特征,而在中西部地区,政府持股比例的变化与城市商业银行信贷投放逆周期之间关系不显著。