一级交易商与美国二级国债市场

近期一份报告探讨了美国国债市场的空前动荡时期,交易商同业经纪(interdealer brokerage,IDB)平台的大多数交易量不再由一级交易商撮合。这种转变值得注意,毕竟交易商通过跨期持有头寸来提供长期流动性。然而,相当大比重的国债交易发生在交易商-客户市场(dealer-to-customer,Dt C)。对此,在考虑了交易商-客户的交易后。

剖析美联储证券借贷方案

美联储出借系统公开市场账户(SOMA)中的财政债券和政府机构债券,其每日证券借贷方案接受普通财政证券作为抵押品。该方案通过美联储一级交易商,为整体市场提供相对间接、临时的证券来源,以支撑财政证券和政府机构证券市场的运行及推广。重要的是,SOMA证券投资组合的规模以及构成反映了过去的货币政策,限制了借贷方案缓解抵押品短缺的能力。本文将简述美联储的证券借贷方案,描述近来发展趋势,并分析其驱动因素。