我国证券持有模式研究及建议

2012年,部分境内证券公司联名呼吁恢复作为投资银行的基础金融功能,直指我国现行的证券持有模式。2014年,沪港通试点启动后,卢森堡金融监管委员会(CSSF)表达了境外监管机构和投资者对沪港通名义持有模式的担心。实际上,证券持有模式作为证券市场的根本性制度,对市场创新、交易行为、清算交收以及跨境连接都产生全面影响。在对境外成熟市场的证券持有模式进行梳理的基础上,分析境内行为实践,认为应在现行"直接持有为主,间接持有为辅"的持有模式基础上,夯实法律基础,逐步扩大间接持有适用范围。

未来已来:生成式人工智能如何落地证券行业?——从衍生品业务场景谈起

生成式人工智能(GenAI)在人工智能迅猛发展的过程中崭露头角。本文以衍生品业务场景为例,梳理了GenAI在客户准入、交易监测等不同环节的支持作用,并探讨了证券公司搭建GenAI的路径。针对GenAI自身存在的问题和在境内的应用障碍,建议证券行业在应用初期以人为本推进人机协同,高度重视数据安全和隐私保护,长期发展以建立金融垂直类大模型为目标。

境内证券市场金融基础设施的研究及建议

目前我国的金融基础设施设置,充分考虑了我国发展历程、基本国情及市场情况,兼顾了业务效率和风险防范,有效地支持了我国证券市场20多年的健康稳定运行。但面临日新月异的市场创新、日趋紧密的跨境连接,现行的金融基础设施设置和监管框架逐渐落后于市场需求,正值寻求变革的关键时刻。与此同时,党的十九大对新时代全面推进中国特色社会主义事业做出了战略部署,对加快完善社会主义市场经济体质提出了新要求。第五次全国金融工作会议提出服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务。中央经济工作会议强调,促进多层次资本市场健康发展,更好为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线。这都为新时代我国证券市场金融基础设施的改革和发展指明了方向。在上述政策精神的指导下,本文在明确基本概念的基础上,从境外证券市场金融基础设施的设置和监管入手,对应境内相应安排,分析存在的问题并提出建议。