连续现金分红与股票错误定价研究

连续现金分红一直是我国监管部门鼓励和引导上市公司利润分配的重要内容,考察上市公司现金分红的经济后果将为监管部门提供重要的决策依据。本文研究发现:连续现金分红的公司股票价格愈接近内在价值,股票错误定价程度愈低;投资者意见分歧在连续现金分红影响股票错误定价过程中发挥中介作用,连续现金分红能够通过减少投资者意见分歧,进而降低股票错误定价。因此,上市公司制定连续的现金股利分配政策不仅有利于提升股票市场定价效率,而且在影响投资者行为及优化上市公司市值管理中意义重大。

地区腐败与企业投资效率:投资不足还是投资过度?

基于官员腐败的视角探究外部腐败环境对企业投资效率的影响。利用2007-2013年我国各省份地方官员腐败立案数据发现,地区腐败越严重,所在地区的企业投资效率越低,地区腐败对企业投资效率的影响是:致使企业投资不足,并没有导致企业投资过度。进一步研究发现,相比于国有企业,地区腐败会导致更严重的非国有企业投资不足,这一结论拓展了地区腐败影响企业微观层面的研究视野,同时为上市公司权衡外部腐败环境与企业投资提供有了意义的参考。

媒体报道、薪酬辩护与盈余管理方式选择

本文基于薪酬辩护的视角探究媒体报道对高管薪酬的监督影响作用,利用2007-2014报纸媒体对上市公司高管薪酬的新闻报道研究发现：被媒体报道的企业高管会通过提升薪酬—业绩敏感性为自身薪酬进行辩护;媒体报道后,企业高管会利用盈余管理达到薪酬辩护的目的,并且相较于真实活动盈余管理方式,被媒体报道的企业更倾向于采用应计制盈余管理方式进行薪酬辩护。本文的研究厘清了外部条件制约下（媒体监督）高管薪酬与企业业绩的互动机理,同时为我国企业设计合理有效的高管薪酬激励契约提供了有价值的参考。

债务违约溢出效应对企业创新投资的影响研究

同行业或同地区的公司债务违约,是否会损害企业创新投资值得研究。本文研究发现,债务违约存在行业内的溢出效应,但地区内的溢出效应不显著,债务违约溢出效应会损害企业的创新投资,同时,债务违约溢出效应对企业创新投资的损害在声誉较差、高科技行业、民营企业和行业集中度较低时更为显著。进一步研究发现,现金持有和分析师关注,是债务违约溢出效应损害企业创新投资的两条路径。本文拓展了债务违约溢出效应对创新投资的经济后果研究,同时厘清了债务违约溢出效应损害企业创新投资的路径机理。

证券分析师超乐观盈利预测的溢出效应研究

本文分别从同伴分析师、投资者和标的公司管理层的视角,考察证券分析师超乐观盈利预测的溢出效应。研究发现:在超乐观盈利预测发布后,随后的同伴分析师盈利预测也较为乐观,市场股票累计超额回报和股票交易量上升,标的公司管理层真实活动盈余管理程度较高,这表明超乐观盈利预测对市场参与者具有显著的溢出效应。进一步研究发现,超乐观盈利预测对明星同伴分析师、机构投资者和小公司管理层的溢出效应减弱。本文的研究拓展了证券分析师羊群行为的理论文献,也为如何看待市场中特立独行的证券分析师盈利预测提供了理论依据。

EVA:回顾、发展和展望

EVA(经济增加值)是20世纪90年代产生的一种新型的企业业绩评价与激励系统,它一经产生便受到国际上一些著名大公司的热衷。我国在20世纪末引入了EVA的评价指标,并对其进行了深入的研究,产生了众多理论成果,这一两年来对于EVA的研究又有了新的角度和立场,本文基于国内对EVA的研究进行回顾,分析研究现状并进行展望。

探析保险市场“地下报单”

地下保单，是指境外之保险公司未经中国保监会批准而向内地的居民销售的保单。据统计，2002年香港市场总计实现寿险保费400多亿港元，其中1／3来自内地，约合140亿港元，其中60％以上来自广东。据称，目前，“地下保单”正从广东渗入内陆省市，保险业相对发达的上海和北京已经成为重灾区。

政府官员腐败与上市公司现金分红

现金分红一直以来都是资本市场关注的焦点,鼓励和引导上市公司进行连续现金分红也一直是我国政府监管部门引导利润分配的方向,文章关注政府官员腐败这一外部治理环境对上市公司现金分红的影响。通过搜集2003—2014年我国各地区政府官员腐败数据发现,地方官员腐败抑制了所在地区的上市公司现金分红,腐败越严重,上市公司分红意愿越弱,分红比例也越低。同时,地方官员腐败制约了所在地区的上市公司连续分红,腐败越严重,上市公司连续分红的比率越低。文章为上市公司权衡外部治理环境与公司经营政策利弊提供有意义的参考,同时,我国政府应继续坚定不移地进行政府官员反腐,这不仅有利于社会稳定和宏观经济发展,还对企业微观治理具有重要的实践影响。

资产负债表的盈余管理实证研究

一、资产负债表盈余管理的理论基础 在我国，资产负债表是对企业经济业务、企业所拥有的各种资源和所承担的各项义务的一个全面反映．作为上市公司必须披露的三大报表之一，其反映企业会计信息的正确性着实影响着投资者的决策判断，那么资产负债表中的哪些项目更容易受到操控？哪些项目更能真实的反应企业的状况？

地区官员腐败会恶化股价崩盘风险吗

本文考察官员腐败对所在地区企业股价崩盘风险的影响。我们以2004-2014年我国A股非金融类公司为样本进行实证研究，发现：①地区官员腐败加剧了该地区企业的股价崩盘风险；②地区官员腐败是通过加剧企业内部代理问题、恶化企业内部信息质量从而提升股价崩盘风险的；③改善公司外部信息环境、官员政治晋升和中央反腐行动都能够有效缓解地区官员腐败的这一负面效应。本文的结果丰富了官员腐败微观层面经济后果的研究，同时表明政府强化反腐力度能够改变官员从事腐败行为的动机，从而有效应对腐败导致资本市场资源配置扭曲的不利后果。

会计信息披露与资本市场配置效率的实验研究

文章基于会计管制的角度将会计信息分为强制性披露的部分和自愿性披露的部分,采用实验研究的方法,在一个相对"干净"的环境中寻找会计信息披露影响资本市场配置效率的证据。研究结论表明,强制性披露的会计信息质量与资本市场配置效率正相关,且这种正相关性在具有较高自愿性披露会计信息质量的公司中更为明显。

我国财务软件的发展趋势浅析

我国财务软件的发展和应用开始于20世纪70年代末,20多年来,财务软件在我国获得了广泛的应用和发展.当前,我国经济正全面迈向市场经济,全球经济在一体化发展过程的同时,经济形态正从工业经济向知识经济变革;因特网在全球普及,掀起了电子商务的浪潮.一个管理革命、技术创新、软件换代的新管理时代已经来临,在这样的时候,无论是企业用户还是软件厂商,都必须对财务软件的发展方向做出正确的判断.

二元及三元过渡金属氧化物的制备及其电化学应用研究进展

二元及三元过渡金属氧化物由于其优异的物理和化学特性,在电化学领域得到了广泛的应用。本文主要介绍了不同元素组成的二元及三元过渡金属氧化物,以及通过不同制备方法得到的空心球状、管状、片状、立方体、棒状、针状、伞形等多种不同形貌的二元及三元过渡金属氧化物;总结了二元及三元过渡金属氧化物在超级电容器、锂离子电池和传感器领域中表现出的优异性能;最后对二元及三元过渡金属氧化物的应用前景进行了展望。

建立我国财务会计概念框架——基于国际趋同的角度

随着经济全球化的发展,会计准则国际趋同趋势已不可扭转,财务会计概念框架作为指导和评价会计准则的基本理论框架,世界各国对财务会计概念框架的研究也呈现趋同的趋势。基于财务会计概念国际趋同的角度提出构建既具有中国特色又与国际趋同的财务会计概念框架。

多壳层中空金属氧化物的制备及其电化学应用研究进展

多壳层中空金属氧化物具有优异的物理和化学特性。其内部空腔及多壳层结构使其具有大的比表面积,为电化学反应提供了更多的活性位点,因此多壳层中空金属氧化物在电化学领域得到了广泛的应用。本文主要介绍了多壳层中空金属氧化物的合成进展,通过硬模板法、软模板法、选择性刻蚀法和热分解法为例,详细描述了制备得到的不同元素组成、不同壳层数的中空金属氧化物,总结了多壳层中空金属氧化物在超级电容器、锂离子电池和传感器领域表现出的优异性能,最后对多壳层中空金属氧化物的应用前景进行了展望。

媒体负面报道、薪酬差距与公司业绩

通过搜集有关高管薪酬的媒体报道,利用Logit模型进行回归分析后发现:相比于其他上市公司,在媒体对其高管薪酬进行负面性报道的上市公司中,高管与普通员工的薪酬差距更大,同时高管与普通员工薪酬差距和公司业绩负相关。研究结论表明媒体负面性的报道能侧面反映出高管薪酬契约可能诱发对应计制的盈余管理以及削弱职工积极性等问题,这为我国企业制定合理的高管薪酬契约和有效的薪酬激励机制提供了依据,同时指出媒体可以在外部监督中降低信息不对称以促进上市公司薪酬管理和业绩管理。

我国孵化器服务研究

我国孵化器历经30余年风雨,服务体系日趋完善。本文整合我国各类孵化服务体系文献,挖掘孵化服务基本要素,对我国各地典型孵化器服务案例进行总结,为提升我国孵化器服务水平提供改进思路与启示。

不同碳氮浓度对重组胶原蛋白表达影响的研究

胶原蛋白是一种生物高分子,具有良好的生物特性,被广泛应用于食品、化妆品、生物学以及医学等领域,但以传统方法在动物中提取的胶原存在水溶性差、具有传播病毒的风险及批间一致性差等问题。以基因工程技术得到的重组胶原蛋白组分单一、安全性高和生产过程可控。在大肠杆菌中表达重组Ⅲ型人源化胶原蛋白,通过正交实验对培养基的碳氮浓度进行优化,发现最佳添加量为蛋白胨15 g/L、酵母粉7.5 g/L和甘油12 g/L,经5 L发酵罐验证菌体量增加约120%,表达量达到10.31 g/L,提高了199%。胶原蛋白纯化后进行了氮端测序和等电点表征实验。

媒体负面报道能有效监督高管薪酬吗——基于薪酬替代视角的实证分析

基于薪酬替代的视角探究媒体负面报道对高管薪酬的监督影响作用。在搜集大量媒体负面报道数据进行模型检验后发现:(1)媒体负面报道会促使高管货币性薪酬下降,但同时高管在职消费上升,对高管持股影响不显著;(2)媒体负面报道后高管货币性薪酬与在职消费的总和不降反升,进一步检验在职消费对货币性薪酬的替代作用后发现,媒体负面报道后在职消费对货币性薪酬的替代增加;(3)相比于持股,高管更倾向于选择增加在职消费来替代货币性薪酬的下降。本文的研究结论说明,媒体作为上市公司外部监督的有效方式,能在一定程度上影响上市公司高管薪酬契约,但要从根源上解决高管薪酬过高或激励无效的问题,还需要政府机构介入和行政立法来完善。

债务违约会抑制公司创新投资吗?

债务违约是否会抑制企业的创新投资是个重要的研究课题。通过手工搜集1999—2014年共15年间上市公司债务违约数据并进行了分析研究,结果发现:债务违约的确抑制了上市公司的创新投资,而且债务违约对公司创新投资的抑制作用并未随时间的推移而减弱。进一步研究发现,债务违约余额越重,债务违约对创新投资的抑制程度越大,但是高质量的审计能够缓解债务违约对创新投资的抑制效应。研究拓展了债务违约经济后果的理论文献,同时有着清晰的经济含义,即借贷关系中的债务违约对企业有着深远的、长久的影响。