民营家族企业创新运作对双循环的正面影响

“十四五”时期的目标是以国内大循环为主体,刺激国内、国际双循环相互发展。科技创新是国内大循环延展到国内、国际双循环的关键。因此,文中比较上市家族企业与上市非家族企业在面临各种盈余操作诱因下,对选择创新或选择盈余操作及选择何种创新种类的结果做测试。样本选取自高科技上市公司2005—2017年3340个观测值452家公司数。实证结果发现家族企业成员任经理人时,无论是遇到低于预期盈余门槛、债务契约波动问题时都能持续研发创新且偏向开发(创)型创新(exploration)。其次,开发型创新可以将成长机会转换成对家族企业有利的正面价值。因此,开发型创新比运用型创新更有助于家族企业的代际传承,而此点对于国内大循环与双循环的发展有正面影响。