小微企业融资的实际态势与中长期境况

专门的政策性金融机构、全面覆盖的征信体系、多层次的资本市场、完善的法规体系等共同构成了小微企业融资的制度基础。解决小微企业融资问题,应改善小微企业融资的法律环境,加强企业自身融资能力建设,构建恰当有效的融资体系,加强市场差异化建设。

从融资成本角度分析设备租赁与购买

在对设备租赁与购买进行决策时,通常使用的费用现值法常常会带来一些问题,我们可以把租赁与购买看成是两种不同的融资方案,通过对融资成本的比较来进行决策。

会计稳健性与自由现金流量的过度投资——基于中国上市公司的经验证据

根据自由现金流假说,当公司存在大量自由现金流时,管理层的机会主义将导致过度投资。稳健的会计政策由于对损失的及时确认,能够抑制管理层的过度投资倾向。本文选择2004-2006年具有自由现金流的过度投资倾向的样本,通过对样本企业投资-现金流敏感性的分析,以考察会计稳健性对自由现金流的过度投资的影响,我们发现:(1)投资与现金流高度敏感;(2)会计稳健性显著降低了投资-现金流敏感度;(3)会计稳健性能够促使公司以现金股利形式吐出自由现金流;(4)会计稳健性能够通过抑制过度投资提高公司未来绩效。这些证据表明会计稳健性能够抑制过度投资,具有影响真实投资活动的经济后果。本文的研究为治理自由现金流的过度投资提供了新的思路。

投资者关系管理中的沟通问题研究

上市公司投资者关系管理的核心是通过与投资者的沟通实现企业价值的最大化。这种沟通有别于强制信息披露,它是在自愿性信息披露中的双向沟通。双向沟通的内容、双向沟通的对象、沟通的渠道以及沟通的成本效益问题是上市公司在进行沟通中需要研究的问题。

项目投资决策中净现值法的运用

净现值法是项目投资决策的常用方法之一,它需要一个重要的输入变量是项目的必要报酬率。资本资产定价模型(CAPM)是估计必要报酬率的最常用模型,应用该模型时,我们需要明确无风险利率、市场风险溢价和项目贝塔的取值。我们可以利用替代公司法来求项目的贝塔值,但是必须考虑项目的杠杆程度。最后,在实际运用中要注意现金流量与必要报酬率的对应关系。

投资者关系管理与提升证券市场的资源配置功能

信息披露以及上市公司的质量问题,极大地阻碍了我国证券市场资源配置功能的发挥,投资者关系管理可以有效地解决上市公司与投资者之间的信息不对称问题,提高证券市场的信息效率,并可以完善上市公司的治理结构进而提高上市公司的质量,从而更好地发挥证券市场的资源配置功能。

会计稳健性研究

近年来公允价值计量的大量引入使会计稳健性再次陷入尴尬的局面。稳健性在我国有无继续存在的必要?本文在对会计稳健性的概念发展进行回顾的基础上,探讨了会计稳健性的债务契约解释和经理报酬契约解释、经济后果。认为会计稳健性在我国具有持续存在的必要。

强化市场机制在我国股票市场资源配置功能发挥中的作用

本文从存量资源配置和增量资源配置两个方面研究了股票市场的资源配置功能 ,指出市场化是提高股票市场资源配置效率的根本途径 ,并对我国股票市场的市场化提出了建议。

产品市场竞争与会计稳健性

以2010年我国沪深两市A股非金融类上市公司为样本,实证检验了产品市场竞争与会计稳健性之间的关系。研究发现:产品市场竞争显著降低了对会计稳健性的需求。研究结论说明产品市场竞争在我国具有积极的公司治理效用,能够缓解信息不对称,从而降低对稳健性的需求。

基于自由现金流量的会计稳健性需求

基于会计稳健性的有效契约观,实证检验了自由现金流的过度投资与会计稳健性之间的关系。研究发现,在面临过度投资时,上市公司会显著增加对会计稳健性的需求,政府控制会显著降低对会计稳健性的需求。

发展产业投资基金 拓宽中小企业融资渠道

目前我国的中小企业普遍面临着融资的困境,发展面向中小企业的产业投资基金是解决中小企业融资困境的一条现实途径,当前发展面向中小企业的产业投资基金需要有一些现实举措及思路。

审计学的双语教学探讨

审计学双语教学是经济全球化发展对会计专业学生提出的要求。本文将教学目标、时间安排、教材选取、教学模武等几个方面对审计学双语教学的问题进行了探讨，并对促进审计学双语教学提出了建议。

股份回购对会计稳健性的影响研究——基于中国上市公司的经验证据

以2018年实施了股份回购的上市公司为样本,实证检验了样本公司在回购前后会计稳健性的变化。研究发现,股份回购之后会计稳健性显著降低,进一步研究发现只有在存在自由现金流量的代理问题的公司该结论才能成立,对于不存在自由现金流代理问题的公司股份回购后会计稳健性并没有显著降低。研究表明,股份回购与会计稳健性均能缓解自由现金流量的代理问题,二者之间存在着替代关系。

高管持股、会计稳健性与企业创新投入探析

以2017-2019年A股上市公司为研究样本,实证分析高管持股、会计稳健性对企业创新投入的影响,并研究会计稳健性对高管持股和企业创新投入两者关系的调节效应。研究发现高管持股促进了企业创新投入,会计稳健性抑制了企业创新投入,企业会计稳健性显著削弱了高管持股对企业创新投入的促进作用。

盈余管理、控制权私利与投资者保护综述

我国上市公司的盈余管理主要是基于规避政府监管的动机,而这个动机产生的根源是控股股东攫取控制权私利的激励。控股股东为了能够掏空上市公司,需要借助于盈余管理,因此掏空总是伴随着盈余管理。国家层面上的投资者法律保护能够约束控股股东,限制控制权私利,使控股股东失去盈余管理的动机,因此盈余管理与投资者保护负相关。

外国跨国公司并购国企问题初探

本文分析了外国跨国公司并购我国国有企业的原因，及其对国有企业的发展产生的正面及负面影响，并初步探讨了我们所应采取的对策。