“逆向混改”对民营企业债务融资成本的影响

混合所有制改革能够推动我国企业高质量发展。文章以2007—2020年我国A股上市民营企业为研究对象,从企业内、外部治理角度,探讨国有资本对民营企业债务融资成本的影响及作用机制。研究表明:引入国有资本可以有效降低民营企业债务融资成本,主要是通过提高民营企业信息披露质量、抑制民营企业违规行为、改善民营企业内部控制缺陷实现的;同时,引入国有资本有利于加大企业创新资源投入力度,但由于风险溢价效应的存在会增大民营企业债务融资成本。此外,外部治理效应检验说明,媒体关注通过减弱违规行为及信息披露中介效应弱化了国有资本对降低企业债务融资成本的积极作用。