信息不对称、声誉与大宗交易均衡定价

通过建立信息不对称下的楼下、楼上市场均衡定价模型,研究交易者声誉对大宗交易均衡定价及信息不对称程度的影响。研究结果表明,高声誉的机构投资者更可能处于分离均衡中,有消息时在楼下市场交易,而受到大宗流动性冲击时在楼上交易。因此,相对低声誉的机构投资者,高声誉机构投资者楼上市场进行大宗交易所引起的信息不对称问题更小,交易价格也更优惠。在这一模型框架下,考察信息不对称环境下证券价值标准差、大宗流动性冲击规模等因素对均衡的影响,研究结果表明楼上市场价格条件及信息不对称程度与楼下市场信息不对称程度的相对变动方向是不确定的,取决于引起信息不对称程度变动的因素。

地方政府债务风险预警体系构建与应用研究--基于广东省地级及以上城市数据

以2019年广东省21个地级及以上城市为样本,基于地方政府债务风险的形成与发展逻辑构建以财政收入质量、政府债务负担水平、经济增长态势为一级指标,以偿债率等11个指标为二级指标的多层次、多角度债务风险预警指标体系。结合层次分析法的主观赋权与熵值法的客观赋权,确定最优指标权重,结合功效系数法确定各级指标的功效系数评分。最后根据各样本城市各级指标分数划分政府债务风险警情等级并进行分析。结果表明,位于广东省东翼的潮州、揭阳两市地方政府债务风险最为严重,深圳市风险最低,其他城市中中山、湛江、梅州3市风险较为严重。相关城市地方政府应提高警惕,高度重视,优化财政收支结构,努力发展经济,增收节支,有效降低政府债务风险。

刍议绿色金融发展中的几个问题

文章通过梳理企业金融服务需求的逻辑、污染企业治理的逻辑、绿色产业发展的逻辑,探讨了绿色金融的着力点、创新方向问题和当前绿色金融发展的难题,并提出推动金融发展的相关建议。

信用合作社的标准原则与国家干预的冲突——对我国农村信用合作社的考察

本文以信用合作社的本质特点———自愿、互助性、非赢利性与先天效率———为尺度,从我国农信社的实践出发,对信用合作社的标准原则与国家干预是否存在本质的冲突进行了探讨,指出我国的农村信用合作社在本质上已背离了合作制,成为具有合作特点的商业银行。

基于毕业生初次就业薪酬分位数回归模型的课程评价——以某高职院校财会类专业为例

以毕业生初次就业薪酬作为衡量就业能力的指标,基于广东某高职院校财会类专业2015届毕业生调查数据,采用分位数回归方法,在控制了家庭关系等因素影响后,发现不同类别课程对薪酬有着不同的影响,因此在实证分析的基础上进行课程评价。

基于结构方程模型的毕业生初次就业薪酬影响因素分析

基于结构方程模型,对某高职院校财会类专业毕业生数据进行分析,结果表明,学习能力与就业环境对毕业生初次就业薪酬有显著的正向影响,并且前者的影响程度高于后者。学习能力的影响主要体现为直接效应,而通过就业环境、岗位而对毕业生初次就业薪酬施加影响的间接效应并不显著。此外,研究表明,性别对毕业生初次就业薪酬并无显著影响。

对课头数与教师个人评教分数关系的实证分析——以某高职院校财金类专业为例

由于担心多课头会对个人评教分数造成不利影响,教师对于承担多门课程往往比较抵触。对课头数与教师个人评教分数的关系进行实证研究,发现课头数对个人评教分数的边际效应与课时量有关,并且显著为负,这为教师的担心提供了实证支持。为了提高评教分数的公平性,补偿多课头数对评教分数的不利影响,基于具体的样本及实证结果,提出了相应的对于个人评教分数的调整建议。

我国农信社的改革模式分析与建议

合作制金融在我国农村具有广泛的适应性,而要将我国农信社改造为有效率的、真正的合作制金融机构的关键问题是要在坚持合作制与控制贷款风险之间实现稳定的平衡。实现这种平衡可以有两种类型的改革模式——自然演进主义的改革模式与改良的合作制改革模式。文章建议倾向于第二种类型的改革模式。

条件CAPM与横截面定价检验:基于中国股市的经验分析

假设资产系统风险(市场贝塔)随经济状态变动,建立具有动态参数的条件CAPM并应用广义矩方法进行横截面定价检验。研究发现相对于CAPM、消费CAPM、投资增长、三因素模型等经典资产定价模型,条件CAPM具有明确的经济含义和较好的解释能力。在5个备选状态变量中,贝塔随每一个变动都对横截面收益有显著的解释能力,相对而言,上海银行间同业拆借利率(L)、广义货币供应量增长率(ΔlnM)等资金因素在中国证券市场有更重要的影响。本文发现小公司的系统风险一直高于大公司。小公司对经济状态更加敏感,因此它在经济不景气时的风险相对大公司更高。投资者应关注资产风险的动态变化。

信用社的规范原则与政府干预的冲突——对我国农村信用合作社的考察

避开了对信用合作社的规范原则是否适合中国环境的直接讨论 ,而是通过对此一个肯定的假设 ,并结合其他相关的假设 ,以信用合作社的本质特点—自愿、互助性、非赢利性、与先天效率—为尺度 ,从我国农信社的实践出发 ,对信用合作社的规范原则与政府干预是否存在本质的冲突进行了探讨 ,指出我国的农村信用合作社在本质上已背离了合作制 ,成为具有合作特点的商业银行。

合作金融制度在我国农村的适应性分析

首先指出信用社作为一种有效的制度安排体现在提供相对低风险的个人贷款方面,进而对我国农户的类型进行分析,得出我国农户的主体是“道义小农”的结论。其尽管贷款风险较高,但额度小,需求旺盛,加之以合作制为基础的信用社以其独特的先天效率恰可以有效地控制农户贷款的风险。因此在为我国大多数农户提供信贷服务方面,合作制的信用社比其它金融机构更具优势,合作金融制度在我国农村具有广泛的适应性。

IPO竞争作用研究

本文分析IPO对本公司和同行业在位公司的竞争作用。研究发现:IPO对本公司具有竞争促进作用,IPO前后业绩增长率与财务质量、盈利能力、融资约束、经营规模正相关,其中财务质量制约着上述关系;IPO对在位公司具有竞争抑制作用,在位公司业绩增长率与IPO公司财务质量、盈利能力、融资约束、经营规模负相关;IPO竞争作用具有行业差异,竞争激烈、成长性差、盈利能力低的行业中,IPO对本公司的促进作用较弱,对在位公司的抑制作用更强。