高管文理科教育背景与企业创新

本文旨在从CEO文理科教育背景差异对企业创新影响的角度提供一些经验证据。基于双重/无偏机器学习方法,本文研究发现:理工科教育背景的CEO对企业创新具有正向的促进效应,即相对于人文社科教育背景的CEO,理工科教育背景的CEO能显著提高企业创新。同时,高学历理工科教育背景的CEO对企业创新产出质量的正向影响更加明显。相对于高新企业而言,在一般企业中上述差异反而更显著。进一步机制研究表明,相对于人文社科背景的CEO,理工科教育背景的CEO倾向于通过加强企业创新团队建设、提高创新投入强度等途径促进企业创新。本文首次为企业高管的文理科教育背景差异对企业创新行为影响提供了经验证据。

企业垄断势力对财务杠杆操纵行为的影响研究

从市场竞争结构角度出发,采用2000~2020年中国沪深A股上市公司数据,通过传统计量方法和基于连续处理变量的非参数推断双重机器学习方法,考察不同垄断势力企业在杠杆操纵行为上的差异。研究表明:相较于高垄断势力企业,融资难度更大的低垄断势力企业存在更大的杠杆操纵动机;宽松货币政策会缓解企业财务杠杆操纵问题,但增加的资金供给更多流入高垄断势力企业,导致低垄断势力企业杠杆操纵程度下降幅度低于高垄断势力企业。

银行竞争、企业债务与“脱虚向实”——基于双重机器学习方法

本文以2009年中国银监会降低中小商业银行设立分支机构的准入门槛作为外生事件,实证检验了银行业竞争加剧对企业债务和投资带来的影响。在实证方法上,本文采用双重机器学习模型进行因果识别,该方法能克服传统线性回归的模型误设和机器学习模型的正则偏误问题。本文研究发现:银行业竞争加剧能显著降低企业负债成本,提高企业长期借款的融资能力,并促进企业“脱虚向实”。在异质性分析中,本文发现银行竞争所带来的正面影响在小规模企业中表现得更为显著。本文研究对于解决中小企业“融资难融资贵”,改善企业金融化现象,以及优化金融资源配置具有重要启示。

基于自适应矩估计的在线投资组合梯度下降策略

对于在线投资组合选择问题,充分利用历史数据能有效地减少市场噪声对投资策略的影响,但这往往会导致策略计算效率降低。与其相对应的是,高频交易的日益发展与数据量的爆发式增长愈发要求投资策略具备高效的计算能力。为此,借助于自适应矩估计,以增量的方式利用历史数据,提出了一个基于自适应矩估计的在线投资组合梯度下降策略。理论分析表明,该策略具有泛证券性,即其与离线的最优定常再调整策略具有相同的渐近平均对数增长率;同时,该策略在充分利用历史数据的情况下依然保持线性时间复杂度。实证分析表明,该策略在收益以及计算时间等指标上表现出较好的性能,同时能承受合理的交易费用,故而具有良好的实际应用前景。

基于STVAR的货币政策效果非对称性

应用STVAR模型,对中国信贷周期变化与货币政策效果的非对称性进行研究。研究表明:(1)中国货币政策存在明显的"价格之谜"现象,且该现象在信贷扩张状态下表现更显著;(2)相比信贷扩张状态,信贷紧缩状态时,货币政策的产出效益更显著。基于上述结论进一步提供相关政策建议。

房地产开发商与地方政府的博弈分析

本文通过运用博弈论的方法,分析了房地产开发商与地方政府在房地产项目开发过程中的利益分配问题。分析表明在不同的具体情况下,开发商与政府会采取不同的策略行为,以实现各自利益最大化。

我国股市的均值回复性与参数价值反转投资策略——基于上海股票市场的经验分析

本文运用似无关回归(SUR)和Bootstrap仿真技术研究发现我国上海股票市场股票价格具有显著的均值回复性。基于股票价格均值回复性的参数价值反转投资策略能获得较高的季度收益率,本文研究方法与结论对当前机构投资者有较强的参考意义。

动态门槛面板模型及我国经济增长收敛性研究

本文首次应用动态门槛面板模型对我国经济增长收敛性进行了检验,研究表明,我国省区间经济增长率在收敛速度上具有显著的收入门槛效应。当人均收入低于1007元时,存在经济增长障碍,一旦突破低收入门槛,在同一收入状态里,省区经济增长率趋向收敛,然而,由于较高收入省区的收入收敛速度快于较低收入省区,我国富裕省区与相对落后省区的人均收入差距还在不断扩大。

宽松性货币政策是否加剧了流动性错配:基于公司视角

从微观角度研究货币政策对流动性错配的影响,结果表明:紧缩性货币政策显著加剧了公司流动性错配行为,这与传统宽松货币政策导致经济主体风险承担意愿增加、进而导致流动性错配加剧的观点不一致。进一步的研究发现,由于经济驱动的内生性带来经济主体资金需求具有内生性,紧缩性货币政策导致过度依赖银行融资的企业使用短期负债融资替代更难获取的长期负债融资以弥补资金缺口,是导致紧缩性货币政策下流动性加剧的原因。

运用SETAR模型对我国通货膨胀率的拟合与预测

本文介绍了SETAR模型的一般理论,并利用SETAR模型对我国通货膨胀率进行了研究,进一步与传统的线性AR(P)模型结果作了比较,结果表明,在研究我国通货膨胀问题上,SETAR模型无论在拟合优度还是预测的效果上,都优于AR(P)模型。

经济周期拐点识别研究综述

本文从经济周期概念和特征入手,回顾和评述了国内外经济周期拐点识别的研究成果,重点比较了NBER方法、BB方法、马尔可夫机制转换模型、平滑转换模型,以求为我国经济周期拐点识别提供理论支撑。

钢结构制作中防止焊接变形的实践

就一些结构制作工程施工中存在的焊接变形问题进行了分析与探讨,阐明了防止焊接变形的措施及其在结构制作中的重要性。

经济负债、金融稳定与明斯基周期

我国是否逼近"明斯基时刻"成为当前经济关注的热点。本文首次基于明斯基周期核心理论"金融不稳定假说",构建投资负债系统模型,应用面板VAR模型,从公司层面实证研究我国经济是否存在明斯基周期。研究结果表明,我国经济主体负债率在经济扩张期呈现显著的逆周期性,负债对投资的负向影响在经济扩张期表现最为显著,上述两点结论与明斯基"金融不稳定假说"的核心观点相冲突,说明根植于西方自由金融市场土壤的明斯基周期理论并不适用于我国。但值得注意的是,由于我国当前阶段也存在"金融拖拽效应",在当前宏观经济政策中要进一步明确去杠杆的重要性。

入世对中国粮食生产的冲击

农产品开放作为加入WTO重要内容之一,必将影响到我国的粮食生产。粮食关系到我国经济发展的基础。如何评价加入WTO对我国的粮食生产影响就显得尤为必要。文章通过计量的方法,分析、预测加入WTO对中国的粮食生产的冲击。

混合所有制改革、政治关联与企业创新——基于双重/无偏机器学习方法

基于2008—2019年我国国有上市企业混合所有制改革样本数据,使用双重/无偏机器学习方法,研究国有企业混合所有制改革对企业创新水平的影响,为时下进行的国有企业混合所有制改革提供参考借鉴。研究表明,国有企业混合所有制改革有效促进了企业创新水平的提升,同时,引入具有政治关联的民营股东能进一步提升企业的创新水平;进一步机制研究表明,国有企业混合所有制改革通过提高创新投入强度与改善创新效率两途径促进企业创新水平提升。

流动性状态变化下货币政策组合的选择

传统宏观视角下的线性货币关系模型在正常状态下表现较佳,但在面临一些特殊情况如流动性过剩或流动性黑洞状态时则往往失灵。从微观层面,应用多状态平滑转换面板模型分析我国经济流动性状态变化对货币政策有效性的影响,进而研究货币政策组合的选择问题。研究结果表明:当经济处于流动性黑洞状态时,为促进实体投资的增长,应采取紧缩的信贷政策、宽松的货币流动性政策组合;当经济处于流动性过剩状态时,则适宜采取宽松的信贷政策、紧缩的货币流动性政策组合;此外,近期我国货币政策组合出现加息、降准并存的矛盾现象,实则是金融周期下行期货币政策组合的必然选择。针对当前我国所处的金融周期阶段,央行应采取"紧信用、宽货币"的货币政策组合。

中国货币政策生产效率传导效应的实证分析

对于货币政策传导机制,已有研究多关注货币政策对短期需求的影响,忽视货币政策对长期生产率的影响。而现有研究日益表明,在国民经济增长的众多影响因素中生产率才是最根本原因。有鉴于此,基于我国企业调查数据对我国货币政策是否存在生产效率传导效应进行了研究。研究结果表明:(1)我国货币政策对企业生产率有显著的正向影响,即提高利率有助于企业生产率的提升;(2)这种影响呈现非线性,即对于规模过小或过大企业而言,加息对企业生产率具有正向影响,而对于中型规模企业而言,加息对企业生产率具有负向作用。因此,央行简单地降低利率以稳定经济的货币政策并非有利于经济长期稳定增长,有时甚至引发新的危机,必须加快利率决定多元化和利率市场化改革进程。

庭院“三位一体”高效生态农业模式及效益探讨

阐述了庭院高效生态农业模式的指导思想、理论依据、设计原则、技术内涵及推广应用所产生的经济、生态、社会效益,肯定了该模式在实现农业可持续发展、推进农业产业化、无公害农产品开发及增加农民收入等方面的积极贡献。分析认为,该模式具有在更大范围推广、应用的价值。

衡山县农业生态环境现状及保护利用对策

深入剖析了衡山当前农业生态环境现状,就保护与利用衡山农业生态环境提出了对策与建议。

提升现代企业财税管理水平的途径探讨

众所周知,在进入了21世纪之后,现代企业的发展环境发生了比较大的改变,国内社会正处于经济转型的一个重要时期,现代企业发展过程中相关的政策实施和税收制度都发生了一定的变化,并且在逐渐深化。这使得企业的财税管理工作出现了一些新的问题,这些问题的存在直接影响着企业的发展战略计划实施和经济效益的实现,因此现阶段需要提升现代企业财税管理水平,使得企业能够更加适应市场的发展需求,企业在新的环境进行发展也需要将自身的眼光放至长远,采取科学合理的手段对自身的财税压力进行平衡。故此,在本文中就将针对提升现代企业财税管理水平进行相关的研究和分析,主要目的在于促进企业的现代发展,以迎合目前的社会经济转型关键时期。