奇异协方差阵及不同借贷利率下均值—方差模型的解析解

随着金融资产种类的增加,特别是考虑大规模投资组合问题时,很可能出现资产间的多重共线性或相关性,从而出现协方差阵奇异的情况。然而,目前关于投资组合的均值—方差分析大都是在协方差阵正定的条件下得到的,因此,不适用于奇异协方差阵的情形。针对这一问题,利用广义逆矩阵研究了协方差阵奇异时的均值—方差投资组合模型,在不同借贷利率条件下得到了前沿组合和组合前沿的解析解,突破了传统方法中要求协方差阵可逆的限制,推广了经典Markowitz模型。

司法鉴定行业发展的瓶颈及其完善

司法鉴定作为在诉讼活动中对专门性问题进行鉴别和判断并提供鉴定意见的活动,以其目的的正义性和方法的科学性,取得了众多突出的成果,得到了社会各界的支持。为协助查清案件事实,更好服务于诉讼活动发挥了重要的作用。但是司法鉴定工作仍然存在着诸多突出问题,对司法鉴定的质量与公信力造成了一定的影响。在分析这些突出问题的基础上,需要采取综合措施,击中问题关键,对症下药,为提升司法鉴定质量与公信力提出建议和意见。

证券组合有效子集的统计推断

本文在奇异协方差阵下研究了证券组合有效子集的统计推断,得到了有效子集的一些新的判定条件,并导出了相应的检验统计量及其渐近性质,同时通过对有效子集假设检验问题及其检验统计量进行分解,本文还给出了相关检验统计量的一些经济含义.最后,为验证本文结果,我们还给出了一些随机模拟和实证分析的例子.

基于随机模拟的资产组合有效子集的精确检验方法

考虑到资产组合有效子集的渐近检验方法通常只适用于大样本情形,为了提高在有限样本和小样本情形下有效子集判定的准确性和稳定性,通过分析资产组合有效子集新的判定条件,提出了一种基于Block-Bootstrap随机模拟的有效子集精确检验方法,同时对几类一致性协方差阵估计下的稳健检验方法进行了检验功效和检验水平的比较,模拟结果表明基于Block-Bootstrap随机模拟的精确检验方法更为可靠,实证结果也表明该方法得到的有效子集更为稳定.

基于参数估计风险的拟合有效证券组合方法

研究了当投资者在某个证券子集上存在一定约束时,其构建的证券组合在证券全集上的有效性问题。将参数估计风险融入到投资组合决策过程,提出了拟合有效证券组合的概念,并且得到了拟合有效证券组合的判定条件及统计检验方法,最后,结合我国股票市场数据,进行了一些实证研究。研究结果表明,当在某个证券子集上增加投资约束时,虽然原来的证券组合未必有效,但通过选择合适的证券集划分仍然可以实现其拟合有效性,并且可以得到基本相同的样本外业绩表现。