上市公司“高送转”的行为偏差和监管制衡

本文首先通过上证A股'高送转'实证数据,揭示了我国证券市场'高送转'的典型状况;其次梳理了我国监管机构针对'高送转'的监管历史和监管逻辑,发现监管部门对'高送转'行为的干预存在定义和思路不统一等问题,导致监管效果不尽如人意,亟待改进;再次针对规制'高送转'的两种思路,分别介绍了美国和中国香港的监管经验;最后明确了监管'高送转'的目的,针对'高送转'的问题提出了相应的短期与长期监管措施,包括明确送转股比例上限、超出比例限制的需申报许可、出台促进现金分红的配套措施、完善信息披露说明、以目的审核兜底、建立股份拆细制度、明确公司利润分配方式、加强个人投资者教育并发挥机构投资者在公司治理中的作用。