奈特不确定性下的行为决策理论研究综述

现代经济、金融理论主要研究决策者在面临不确定性条件下的个体选择的理论,这里的不确定性是指有一个确定概率测度的不确定性,也就是风险。所谓奈特不确定性是指不能用一个确定概率测度来描述的不确定性,它与风险是两个不同的概念。本文首先对有关奈特不确定性的行为决策理论的文献作了全面的综述;在此基础上,分析了行为决策科学发展过程中存在的问题,提出了进一步的研究领域。

股票市场相变假说模型

从有限理性的角度 ,对折现现金流定价模型给出了一个灰色数学描述 ,引进了信心度的概念 ,建立了一个含有投资人行为参数的模型 在此基础上 ,将社会模仿理论应用于股票市场 ,建立了股票市场相变假说理论模型 ,并研究了股票市场相变机理 .

行为金融模型的有效性再评价

首先,对中国股市中的异常换手率是否蕴含了投资者情绪特征,以及是否由投资者情绪触发了中国股市的价格动量螺旋式循环等现象进行了实证检验。其次,基于这些中国股市的实证检验结果,对BSV,DHS,HS,GH,HHW等行为金融模型的有效性进行了分析与评价;分析结果表明,这些行为金融模型都不能对实证结果进行有效解释,行为金融数理模型的研究框架仍是不完备的。最后,根据这些评价结论对行为金融学的未来发展进行了展望。

动量效应研究的最新进展

行为金融与传统金融理论都对动量现象进行了解释,但一直存在争论,并且这两种解释思路都存在缺陷,也不能合理地解释中国大陆股市的动量现象。国内外有些学者开始从奈特不确定性角度来研究动量现象,它可以合理地解释中国股市的动量效应。本文对这方面的研究进展进行了简述,并对未来的研究进行了展望。

投资者的奈特不确定性情绪与股市巨幅波动

从局中人角度建立了奈特不确定性下的资产定价模型,并研究了投资者奈特不确定性情绪对金融资产定价的影响.由于投资者奈特不确定性情绪的影响,置身于股市的投资者会对市场预期极端值施加不合理的权重,市场预期极端值就会对资产定价产生显著的影响,这在一定程度上可解释"非理性繁荣"与"股市萧条"的内在机制.利用随机过程的模拟方法,对奈特不确定性下的资产定价进行了模拟,支持了结论.最后,从投资者面临奈特不确定性角度,对造成中国股市大幅度波动的机制进行了分析并提出了政策性建议.

基于有限理性的股票灰色定价与股票市场非有效性现象

本文从有限理性的角度 ,对折现现金流定价模型给出了一个灰色数学描述 ,引进了信心度的概念 ,建立了一个含有投资人行为心理为参数的模型 ,提出了灰色有效市场假说 ;最后利用该模型和灰色有效市场假说 ,把股票市场的非有效性现象纳入了一个解释框架。

土地市场化程度对经济增长的促进效应研究——基于我国省级面板数据的实证研究

利用土地市场出让指标测度了2003——2013年我国省级土地市场化程度,采用面板数据模型和动态面板模型实证分析了土地市场化程度对经济发展水平的影响。研究表明:土地市场化程度与经济发展水平之间呈倒U型关系,大部分省份还未达到或者远低于拐点值,土地市场化改革促进经济增长的动力仍可持续。

基于NAC容度效用的博弈均衡

在不完全信息博弈中,参与者对其对手的策略选择的信念采取了较强的限制:每个参与者都可以计算出其他参与者策略选择的概率分布,参与者的偏好采用了主观期望效用。这些假设与主观预期效用理论是一致的。Knight认为不确定性有两种:一种是有确定概率的不确定性;另一种是没有确定概率测度的不确定性,他认为这种不确定性才是真正的不确定性。本文在NAC容度基础上,建立了基于NAC容度的博弈模型,定义了信念均衡的概念,最后介绍了它的经济学含义及应用前景。

工程专用自卸车车架动态响应研究

工程自卸车行驶路面崎岖不平,行驶环境较为恶劣,由不平路面产生的激励不仅严重影响车辆的舒适性,对车架的安全性及使用寿命都带来较大影响。为了更好地验证车架的动态性能,本文对工程专用自卸车整车进行了典型路面动态特性试验。由于数据信号线性和平稳性较差,难以直接处理分析,本文中结合固有模态分析与具有自适应性的信号小波变换,对采集到的车架关键点振动信号进行小波变换,分析了变换后的信号,提取了车架的动态特征,找出了车架的薄弱位置和潜在问题。

单缸机室温冷启动的摩擦磨损研究

为研究单缸机室温冷启动活塞与缸套间摩擦磨损情况,进行单缸机室温无负荷冷启动摩擦磨损试验,试验结果表明随着润滑油温度的升高,良好油膜形成,缸体处振动RMS(Root Mean Square)与声发射(Acoustic Emission,AE)RMS逐渐降低,活塞与缸套间摩擦磨损减弱,润滑性能提升,通过小波分析,提取出活塞与缸套之间摩擦磨损振动与声发射信号主要的工作频率带,为进一步研究活塞与缸套之间的摩擦磨损提供参考。

基于电机滑差的不同燃油在喷油泵上的功耗研究

为了研究不同燃油在喷油泵上消耗的功率情况,本文用不同燃油进行喷油泵台架试验,比较不同物理特性的燃油在喷油泵上消耗的功率,用电动机滑差计算喷油泵正常运行需要消耗的功率。喷油泵正常运行消耗的功率占发动机输出功率的近1%,燃油粘度越大,工作过程中摩擦磨损越低,泵油过程消耗的功率越大。

等执行价值期权的价值和执行时机差异研究

以执行价值处处相等的一系列连续红利期权和变执行价格期权为例,用有限差分法分别计算其价值.指出在执行价格变化的情况下,美式无红利看涨期权无提前执行的必要这一经典结论,只是执行价格变化为零时的特殊结论;任何时刻执行价值相等的期权,其价值有差别,并分析了差别产生的原因及其影响因素.

重型自卸车车架动态特性优化研究

自卸车在实际使用过程中常发生整车振动明显的情况,此时表明整车固有频率可能与路面或发动机激励耦合。车架作为整车的承载体,其振动特性直接关系到整车动态特性的优劣,故本文对重型自卸车车架的动态特性做了分析研究。基于车架的动态特性分析,对其进行优化设计和优化前后的车架进行了有限元模态计算与分析,并进行了道路试验测试。对比分析结果表明,优化方案可行且结果基本达到预设要求。

基于喷油泵的振动特性评价不同燃料的供油性能

在发动机喷油泵的试验台上,采用0#柴油、F—T柴油和M5复合油(主要组成是:甲醇5%,生物柴油10%,F—T柴油77%,正辛醇8%)在喷油泵上工作,对喷油泵的振动特性进行监测,分析不同工况下喷油泵振动的有效值、供油压力、供油量及供油时刻。结果表明:喷油泵的振动特征可以作为供油性能的评价指标,即喷油泵的振动越大,供油性能越差。

动力总成悬置系统试验分析与优化研究

某自卸车在怠速工况下驾驶室抖动异常,驾驶室舒适性很不理想,为找出其原因进行了原地驻车试验,通过分析比较不同转速下悬置系统隔振前后的能量传递与频率分布,得出的结论为悬置系统与动力总成以及车架的匹配不合理,对振动的衰减起了反作用,左侧前悬置为隔振效果较差的部位。采用多体动力学方法建立动力总成悬置系统动力学模型,对动力总成悬置系统的刚度进行优化,使悬置系统与动力总成及车架的匹配更加合理。

中国化工出口贸易的影响因素分析

近年来,随着中国经济的快速增长,化工出口贸易也快速增长。中国逐渐成为化工出口贸易大国,但却是化工净进口国,产品竞争优势较弱,影响化工出口贸易的因素也越来越受到关注。基于2006—2017年的数据,采用逐步回归分析法确定影响化工出口贸易的主要因素,结果表明研发投入和外商投资企业平均用工人数对化工出口贸易的影响是显著的,有正向拉动作用;固定资产投资的影响是显著的,但却是反向作用。最后提出相应的政策建议。

BSV、DHS等模型中资产定价与模糊不确定性下资产定价在逻辑结构上的一致性

虽然BSV、DHS等行为金融模型对动量效应的微观机制进行了研究,但这些行为理论模型存在着投资者行为逻辑假设的非一致性问题。首先,本文以模糊不确定性下建立起的资产定价模型为参照物,将BSV、DHS等理论模型中的资产定价与模糊不确定性下资产定价进行了对比研究发现,这些行为金融资产定价都与模糊不确定性下资产定价具有数学结构上的一致性。其次,根据行为决策学、心理学与神经科学等最新理论的成果表明,BSV、DHS等行为金融模型中的投资者行为模式也可从模糊不确定性的概念框架下得到解释。通过以上两方面的探讨,可以看出BSV、DHS等理论模型中的资产定价与模糊不确定性下资产定价具有逻辑结构上的一致性,可将BSV、DHS等行为金融模型中的资产定价置于一个更为基础的统一逻辑框架,试图解决行为金融模型中投资者行为逻辑假设的非一致性问题。

新金融学下的投资策略与投资理念研究

经典的金融理论认为,股票价格是随机游走的,是不可预测的。但20世纪80年代兴起的行为金融理论和物理金融理论却认为,股票价格变化行为可能存在着一些相对固定的模式,股票价格变化是可预测的,技术分析有一定的理论基础。本文对这两个领域的基本思想做了介绍与评价。这些交易策略与新的理念对中国股市的投资者有一定的理论指导作用和重要的参考价值。

动量策略及反向策略研究评述

对动量策略与反向策略的热点研究领域——异常收益的来源做了重点评述;对如何建立输家组合与赢家组合的几种方法进行了分析,并指出了优缺点。最后,对动量效应微观机制的研究进展作了介绍,并对将来的研究进行了展望。

股票市场相变假说下的股市流动性产生机理

在总结相关文献的基础上,对流动性产生的机理进行了分析。在卖空限制约束条件下,从股票市场相变假说的角度,研究了股票市场投资人群的市场情绪与股票市场的流动性强弱之间的关系。结果表明,股票市场流动性的强弱是由股票市场上噪声交易者的市场情绪决定的。针对中国证券市场提出了一些政策性建议。