2021年全球贵金属市场价格预测分析

2021年将是充满挑战的一年。短期来看,新冠疫苗的研发和应用在改善民众生命健康的同时,也会助力各国经济持续复苏,并帮助各国尽早脱离经济衰退的泥潭。但中期来看,市场依然存在着大量的不确定性,包括债务周期末端美联储的货币政策变化,新一届美国政府的对内外政策可能对市场造成的影响。

黄金价格震荡下行

近期,美国强劲的数据表现,以及持续回升的原油价格,促使美国股市走高而避险类资产遭受打压,国际金价整体呈现出冲高回落的走势。不过,尽管黄金价格短期出现了回调,但后市依旧看好。近期,从美国的经济数据来看,一方面,美国公布的零售数据依然疲软,其中4月零售环比数据-0.2%大幅低于预期和前值;

正确看待调控中的房地产股

纵观中央一系列对房地产业的政策调控，不仅反映了政府坚决遏制房价过快上涨、去房地产严重泡沫化的决心，同时也体现了对民生问题的急切关注。重点表现在对房地产业采取的保障性措施，其中包括加快建设以公租房为主的保障性住房。调控的最终目的，就是要将房地产业纳入稳定发展的轨道，实现房地产经济的“软着陆”。同时，房地产调控措施又将深刻地影响着相关股票的走势，并将在相当长的一段时间内左右股价的波动。期间，笔者提醒投资者关注以下三点。

黄金后市陷入胶着

受到欧洲央行议息会议影响,国际金价曾短暂升至1430美元/盎司的上方,随后再次承压。从技术形态上来看,国际金价仍有区间震荡的需求,但中线仍应逢低买入。在经济数据方面,近期美国公布的二季度GDP同比增长值为2.1%,尽管低于前值的3.1%,但好于预期的1.8%。在通胀数据方面,美国公布的6月份核心PCE物价指数为1.8%,低于预期的2%。在劳动力市场方面,美国7月20日公布的当周首次申请失业金人数为20.6万人,好于上一周的21.6万人。

全球数据疲软 金价小幅反弹

美中欧三大经济体数据疲软,欧洲央行超预期货币政策言论,引发市场对于全球经济增长的担忧,同时令避险偏好再次回归。黄金受到宏观环境及技术点位的双重支撑也再次走强。在经济数据方面,3月5日公布的中国财新综合PMI继续走弱,2月份该数值录得50.7,再次接近50的枯荣线。此外,中国2月份进出口贸易数据双双大幅走弱,也令市场对于全球经济放缓的恐慌再次加剧。3月8日公布的美国新增非农人数仅为2万人,大幅弱于市场预期,不过失业率从4%小幅下落至3.8%。

国际金价高位震荡

美国公布的零售数据好于市场预期,美元指数重新走强,并对黄金造成了打压。在经济数据方面,6月10日当周美国公布的通胀数据不及市场预期,也意味着前期市场对于美国经济走软的预期正在实现。其中核心PPI同比上涨1.6%,低于市场预期的1.8%。

黄金价格稳步上扬

近期,市场对于美联储7月份降息的预期保持不变,国际金价持续走高,总体来看其稳步上扬的格局不变。在经济数据方面,近期中国公布的社融规模增量为2.26万亿元远超1.4万亿元的前值规模。从结构来看,企业长期贷款融资的需求仍然较低,显示企业对于长期产能扩张的意愿仍然不足。

美元走强 黄金陷入盘整

美国1月份强劲的非农就业数据,使得市场对于美联储降息的预期有所降低,加上非美市场依旧疲软的经济前景,市场开始重新选择美元来进行防御,这是打压前期黄金强劲的上涨走势的主要原因。自进入2019年以来,包括原油和铜在内的一系列大宗商品开始不断走强,显示了市场对于美联储暂缓加息的预期。

美非农数据成为市场焦点

6月24日当周国际金价冲高回落。不过由于美联储明确表示市场对于7月份的降息预期过于急切,市场的风险偏好开始回暖而避险资产则有所回落。黄金也开始走低,并最终报于1409.10美元/盎司,整个交易周中国际金价上涨了10.5美元/盎司,涨幅为0.75%。

黄金价格仍具上涨空间

近期国际金价继续走高,一度突破了1500的整数关口。从后市来看,伴随着全球央行纷纷转向货币宽松,黄金价格未来仍有上行空间。在经济数据方面,8月5日当周公布的美国首次申请失业金人数为20.9万人,好于前值的21.7万人和预期的21.5万人。尽管劳动力市场数据仍然表现稳定,但走弱的生产者物价指数也在一定程度上意味着美国的通胀压力有所加大。

国际金价震荡走低

近期,国际金价再次冲高回落,由于缺乏更多的上涨动能,国际金价未能顺利闯关1300美元/盎司。美国经济数据表现良好,市场预期全球经济环境改善,并进而对于美联储加息预期有所抬升,是影响国际金价表现的主要因素。在欧洲方面,近期英国脱欧协议遭议会大比例否决,并进而触发对于英国首相特雷萨·梅的不信任投票案。尽管在不信任投票中,梅再次胜出,但英国脱欧一事却变得遥遥无期。

国际金价冲高回落

近期,国际金价冲高回落。经济数据方面,欧美经济数据各有优劣,再加上黄金运行至前期多空双方成交的密集区域,国际金价走势开始承压下行。在宏观事件方面,2月18日当周美联储公布了两份重要的经济报告,分别是周四发布的1月份的FOMC会议纪要以及周五公布的美联储半年度货币政策报告。美联储1月份会议纪要显示,大多数美联储官员,希望今年下半年停止缩表计划。在该份声明中美联储官员表示,美联储资产负债表的总体规模将会远大于金融危机前的水平。

全球经济数据下滑 黄金美元同步上扬

持续疲软的经济数据,加上美联储宣布维持利率不变、保持'耐心'的货币政策不变以及9月份开始停止缩表,使得市场对于美国的利率预期再次大幅放低,并支撑了黄金的走势。在经济数据方面,3月18日当周公布的欧洲经济景气指数略有回升,其中德国和欧元区的ZEW数据均好于前值。不过,当周公布的欧元区及德国的PMI数据继续显示欧洲经济的前景较为黯淡。欧元区的制造业PMI创下了69个月的低点,为47.6。其中德国3月份的制造业PMI数据创下了79个月的新低,降至44.7。

国际金价震荡走弱

近期,国际金价出现小幅震荡,从后市来看,在多空因素均在发酵的当下,黄金的走势将会更加胶着,但中期向好的格局,意味着每一次探底都是买入的机会。在劳动力市场方面,4月1日当周美国公布的劳动力市场数据优劣各异,周初有小非农之称的3月份ADP就业数据为12.9万人,低于市场预期的17.5万人。不过下半周公布的当周首次申请失业金人数连续4周走强,20.2万人的实际申请数据回到了今年1月份的水平,并且好于市场的预期。

中国经济数据向好 黄金连续四周走弱

如果欧元区经济出现超预期,或是美国经济数据走弱,美元指数可能会遭遇打压,并带动黄金走高。短期内,我们仍然建议继续逢低配置黄金。4月15日当周,国际金价继续承压走低,受制于市场风险偏好回升,资金更加偏好风险资产,国际金价无法重拾升势,并在周中失守1280美元/盎司的整数关口。整个交易周中国际金价下跌了15.01美元,跌幅为1.16%,并最终报收于1275.51美元/盎司。

黄金上行势头受阻

2019年第一个交易周,国际金价冲高回落,上涨了0.31%。尽管周初全球PMI继续走弱,但美中两国货币当局向市场释放稳健的货币政策信号,加上美国强劲的劳动力市场数据,刺激了市场风险偏好的回归,令黄金止步于1300美元/盎司这一重要的整数关口。

全球经济增长前景不确定性增加

5月27日当周,国际金价先抑后扬,受到原油及权益类市场回落的影响以及美国引发的贸易摩擦的再次升级,避险情绪促使黄金和美元同时走高。整个交易周内国际金价上涨了20.61美元,涨幅为1.6%,并最终报收于1305.20美元/盎司。在过去数月的评论中,我们始终坚定看涨黄金,并且多次明确表示1270~1280美元/盎司是可以积极配置黄金的价格区间,近期国际金价在1276美元/盎司附近收获了周中的低点也印证了我们的观点。

全球经济不确定性支撑金价上涨

整个五一假期,国际金价开盘报于1286.44美元/盎司,收盘价报于1278.90美元/盎司,共下跌了6.9美元,跌幅为0.54%。在通胀数据方面,5月1日当周美国PCE核心物价指数为1.5%,好于前值的1.3%,但是低于预期的1.6%。美国PCE核心物价指数是美联储政策制定的标准,1.6%的通胀水平显然较2%的政策目标仍有较大的差距。从月度数据来看,美国的CPI已经出现了拐头的迹象。在PMI数据方面,5月1日当周美国公布的Markit制造业PMI为52.6,好于市场和预期的52.4。