权益资金利润率与资金结构

在讨论本文内容之前,需要先明确一下税息前资金利润率与权益资金利润率两项概念不同的指标含义。税息前资金利润率是所得税及支付利息前的利润与企业全部资金的比率,它反映的是企业每单位筹资金额的收益水平;权益资金利润率是所得税及支付利息(举债成本)后的利润对所有者权益资金的比率,它从企业所有者(投资者)的角度反映每投入单位资金后企业的获利水平,两者的分子、分母的内容都不同。筹资中债务与权益的构成比例变动,使加权的资金成本率发生变动。在财务杠杆的作用下,债务与权益的构成比例变动还会使权益资金利润率发生相应的变动。所谓财务杠杆的作用。

浅议财务风险与风险管理

财务风险是指因企业资本结构不同而影响企业支付利息和股息,到期支付能力的风险。在资本结构中,债务相对股东权益的比重越大,企业支付能力就越差。西方企业的财务风险具体体现在三个方面:1.随着企业运用债务的比例上升,财务风险增大,企业必须支付更高的资金成本才能卖出其发行的债券。2.随着投资者的债权排列顺序靠后,无法收回本息的可能性越大,投资者必然要求更高的收益率。3.随着债务比例的增大,企业的现金流量与债务本金和利息的支付不匹配的可能性就越大,财务风险也就越大。目前,我国企业资金来源已走向多元化,企业举债也会面临财务风险。