汇率因素对跨境资本流动的非对称效应——来自门限自回归模型的实证

近年来,人民币汇率呈现双向波动的同时,国际收支差额多次出现逆差,国际收支稳定成为各方关注的焦点。在影响跨境资本流动的因素里,汇率是不可忽视的重要变量。为进一步研究汇率究竟起到怎样以及多大的影响,文章使用我国2005年1月至2019年10月期间外汇市场和跨境资本流动月度数据,利用门限自回归模型,分别从总量、时间期限、项目构成等多个维度考察汇率因素与跨境资本流动之间的关系,得出以下结论:汇率各个变量对跨境资本流动均存在影响;汇率预期对跨境资本流动,长期、短期跨境资本流动,经常账户、资本金融账户跨境资本流动均有显著非对称效应;汇率预期对短期跨境资本流动的影响较对长期跨境资本流动更大。

我国劳动力结构变化的理论与实证研究

改革开放以来,我国技能劳动和非技能劳动人口结构不断得到优化,但这个改变的主要影响因素模式至今尚无定论。本文首先推导出劳动力结构的影响因素方程,认为其改变受技术进步偏向的影响,继而采用1980-2012年的时间序列数据对我国技术进步方向进行了测算,发现技术进步总体偏向于技能劳动,再进一步运用回归方法进行实证分析发现,这种技能偏向技术进步会使劳动力结构得到优化,是劳动力结构变化的显著影响因素。此外,教育投入和城镇化水平也能改善劳动力结构。

自由贸易协定与国际资本流动关系探析

本文主要量化分析自由贸易协定对国际资本流动的影响,利用G2016个主要贸易国家的2000~2020年面板数据,考察自由贸易协定对资本和金融账户及其子项目的影响。研究发现,自由贸易协定中的条款规则深度是影响国际资本流动及子项下资本流动的关键因素,条款深度对国际资本流动、直接投资的影响十分显著,对证券投资项下的资本流动也有显著的正向促进作用。而协定数量对国际资本流动的影响显著性不高,此外产业结构、人口结构对国际资本流动亦有明显影响。

中美贸易战假设对山西省涉外企业的影响调查

美国总统特朗普上台以来,多次针对中国产品展开反倾销制裁,2018年,美国颁布新的关税政策和计划对来自中国的进口商品大规模加征关税,同期中国对美国采取"以牙还牙"回应,令全球爆发贸易战的预期升温,这些政策一旦实施将对我国企业进出口和跨境收支产生一定的影响。为研判其对山西省涉外企业的影响程度,笔者深入省内企业开展了相关调研。结果显示,中、美两国加税政策的不利影响尚未显现,且加征关税政策对山西省涉外企业冲击有限,但是企业预期悲观应予以关注。

汇率对跨境资本流动的影响是非对称的吗?——基于门限自回归模型

经济理论和各国经验表明,汇率对跨境资本流动及国际收支平衡具有重要意义。本文基于门限自回归模型,利用2005年1月-2019年10月的173期月度数据考察了汇率对不同期限、不同项目用途的跨境资本流动的非对称影响。分析表明:1.汇率是重要的门限变量;2.即期汇率对跨境资本流动净额、长期跨境资本流动以及经常账户跨境资本流动具有不对称影响,短期跨境资本流动和资本金融账户的跨境资本流动受汇率预期的不对称影响更显著;3.经济增长主要影响经常账户跨境资本的流动规模,利差主要影响资本金融账户的跨境资本流动大小。