财务宽裕、股权制衡度与高管薪酬粘性

现有高管薪酬粘性的研究主要基于管理者特征,鲜有研究财务特征与高管薪酬粘性的关系。基于自由现金流量假说,文章以沪深两市A股上市公司2011—2020年的数据为研究样本,利用多元回归分析方法分析了财务宽裕对高管薪酬粘性的影响,以及股权制衡度对上述关系的调节作用。研究结果表明:财务宽裕对高管薪酬粘性具有正向影响,会加剧公司高管薪酬的粘性;股权制衡度作为一种公司治理方式,弱化了财务宽裕对高管薪酬粘性的影响;相比于国有企业,股权制衡度在民营企业中更能抑制财务宽裕对高管薪酬粘性的影响。文章结论拓展了高管薪酬粘性影响因素及财务宽裕经济后果的研究,为企业限制高管机会主义行为、完善公司治理、提高资金使用效率提供了理论支持。

管理者保守主义、现金持有量与非效率投资关系的研究

以我国沪深上市公司2008—2018年数据作为样本,运用主成分分析法,从管理者个体特征和企业环境两个方面构建了管理者保守主义度量体系;探究了管理者保守主义、现金持有量与非效率投资之间的关系。结果表明:管理者保守主义会抑制非效率投资;经过中介效应检验,管理者保守主义通过现金持有量抑制了非效率投资。