环境信息披露对债务融资成本的影响研究

以A股2017—2019年重污染上市企业为研究样本,研究了不同权属和地区下企业环境信息披露对企业债务融资成本的影响。研究发现,总体上环境信息披露能降低企业债务融资成本;不同产权类型下国有企业和非国有企业的环境信息披露都能降低企业债务融资成本,但国有企业的环境信息披露能更好地降低企业债务融资成本;不同地区下只有西部地区企业环境信息披露能有效降低企业的债务融资成本,东部和中部地区企业环境信息披露对企业债务融资成本的负相关影响都不显著。

媒体关注度对企业债务成本的影响——基于环境信息披露水平的“遮掩效应”研究

文章以2015-2019年我国A股重污染行业上市公司为主要调查样本,分析了媒体关注度对债务成本的影响,以及环境信息披露水平作为中介变量的中介效应。调查分析发现:媒体关注度与债务成本高度负相关,环境信息披露水平在其中产生了“遮掩效应”,也就是说,环境信息披露水平实际上抑制了媒体关注度对债务成本的负向影响。进一步调查发现:财务性环境信息披露水平的“遮掩效应”比非财务性环境信息披露水平的“遮掩效应”更显著;比起非国有企业,国有企业的媒体关注度对债务成本的负向影响更明显,环境信息披露水平的“遮掩效应”也更显著。