预算软约束与我国上市企业代理问题

本文利用2007-2011年我国36个行业的非金融上市企业数据,研究了预算软约束对企业代理问题的影响。研究发现,企业的预算软约束将显著提高代理成本;预算软约束的存在还对债务融资与产品市场竞争的治理作用产生了影响。在加入预算软约束与企业资产负债率的交互项后,发现企业的债务治理效用的大小与预算软约束程度紧密相关;在将样本按是否存在预算软约束划分后,发现产品市场竞争的治理效用只存在于没有预算软约束的样本组中。

不同股权性质企业对半强制分红政策的市场反应及传导机制研究

本文以2008年中国证监会颁布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,研究了上市企业对该法规的反应。研究发现,将公司按照股权性质进行划分后,上市企业对该法规颁布前后在股价上的差异在民营企业中最显著,在中央国企和地方国企中却不显著。现金分红法规对民营企业的影响存在以下路径:现金分红法规使得民营企业减少了持有的现金流,而现金流对民营企业的价值有正向影响。本文的研究不仅加深了对半强制性分红问题的认识,同时也对政策法规的可能传导机制进行了探索。

互联网金融的潜在风险研究

建立在社交网络、搜索引擎以及电子商务平台等基础上的互联网金融创新、在蓬勃发展的同时也存在一定的风险和挑战。本文从金融功能观的视角探讨互联网金融的发展逻辑,并主要分析其信息不对称风险、道德风险、操作风险和流动性风险。对信息的管理、分析和使用不当,会带来信息不对称风险;社会信用体系不完善及平台机制设计的缺陷,会带来道德风险和流动性风险;人为或者外部疏漏则会带来操作风险。本文结合互联网金融模式,具体分析了各个风险类型。分析结果表明,这些风险会加剧金融体系脆弱性,是对金融稳定和金融监管的挑战。在此基础上,本文提出了相应的政策建议。

淀山湖风浪场的数值模拟

对淀山湖的风场和风浪场进行了观测,根据所观测的风场利用SWAN模型计算了湖区的风浪场.通过将计算的波高和观测值进行比较,说明计算结果的变化趋势和观测结果的变化趋势相吻合;观测结果的波动幅度较大,而计算结果比较平滑.总体说来,基于SWAN模型所计算的波高可信、可靠.在此基础上,利用SWAN模型较为系统地计算了不同水位和不同风速的风场组合作用下淀山湖水域的风浪场,为今后淀山湖的防汛和环境保护提供了初步的参考依据.