京津冀制造业上市公司投资效率评价研究——基于技术创新视角

投资效率和技术创新是制造企业转型升级的关键因素。文章基于技术创新视角,建立制造企业的投资效率评价体系,并运用DEA模型对2016—2018年京津冀158家制造业上市公司的投资效率进行测评。研究发现:京津冀制造业上市公司投资效率均值在0.75~0.79之间,投资效率偏低;从制造业细分行业维度看,与石油化工业相关的企业投资效率最低;从产权性质维度看,国有企业的投资效率在0.8以上,始终高于民营企业;从区域分布维度看,北京市制造业上市公司的投资效率最高,河北省次之,天津市最低;此外,运用Malmquist指数模型对投资效率动态变化值进行测算,发现全要素生产率变动平均值为0.944,说明京津冀制造业整体投资效率有所下降。鉴于此,从企业与政府两个角度提出提高制造企业投资效率的建议。

R&D投入、融资约束与企业投资效率——基于中国制造业上市公司的经验数据

党的十九大报告明确提出要加快发展先进制造业,而创新不足和非效率投资恰恰是我国先进制造业发展路上的绊脚石。鉴于此,以2014—2017年我国A股制造业上市公司为研究样本,运用数据包络BCC模型定量测算了制造业上市公司的投资效率,并检验了在融资约束作用下,研发投入对企业投资效率的影响。结果发现:R&D投入与企业投资效率呈U型关系,且只有当R&D投入积累至一定规模才会促进企业的投资效率;高水平的融资约束弱化了R&D投入与投资效率的U型关系。文章的研究结论对深入理解企业投资行为及提高企业投资效率具有一定指导意义。