CEO年龄、公司治理与海外并购--来自我国沪深股市的经验数据(2009～2014)

本研究基于高阶理论、委托代理理论和最优契约理论,运用沪深两市上市公司在2009～2014年的海外并购数据,对CEO年龄以及与CEO紧密相关的公司治理对企业海外并购决策进行了实证研究。实证结果表明:(1) CEO年龄整体上与企业海外并购决策负相关,说明年纪越大的CEO越不倾向于进行海外并购,越年轻的CEO则越倾向于实施海外并购。在年龄组Ⅰ(<=40岁)中,CEO年龄与企业海外并购决策在5%的水平上显著负相关,说明在年龄小于等于40岁的CEO中,也就是处于青年成熟期的CEO越倾向于实施海外并购;处于中年稳健期(年龄组Ⅲ,49～55岁)的CEO,随着管理经营经验的不断累积,年龄越大越倾向于实施海外并购。(2)在公司治理对海外并购决策的影响方面,股权集中度与海外并购决策正相关,股权集中程度越高就越容易进行海外并购; CEO持股比例与海外并购决策负相关,CEO持股比例越高,CEO越不会做出海外并购决策。

我国CEO人力资本、激励机制与跨国并购绩效——来自沪深股市的经验数据(2010-2015)

本文基于外来者劣势理论、人力资本理论和激励理论等,以中国沪深股市在2010-2015年间发生跨国并购的公司为样本,对CEO人力资本、激励机制与跨国并购绩效之间的关系进行了实证研究,试图从一个新的角度来探究和改善上市公司跨国并购绩效的办法,希望给我国上市公司施行跨国并购策略提供启示。实证结果表明,对于企业CEO人力资本来说,CEO学历与跨国并购绩效ROA不存在显著的相关关系,与跨国并购绩效Tobin’s Q存在显著的负相关关系;CEO经营管理经验与跨国并购绩效ROA存在显著的正相关关系,与跨国并购绩效Tobin’s Q不存在显著的相关关系;而对于CEO的激励机制来说,CEO持股比例与跨国并购绩效ROA存在显著的负相关关系,与跨国并购绩效Tobin’s Q不存在显著的相关关系;CEO薪酬与跨国并购绩效ROA存在显著的正相关关系,与跨国并购绩效Tobin’s Q存在较弱的负相关关系;晋升激励与跨国并购绩效ROA和Tobin’s Q均不存在显著的相关关系;CEO职称激励与跨国并购绩效ROA存在显著的正相关关系,与跨国并购绩效Tobin’s Q存在显著的负相关关系。

论马蒂斯与中国传统绘画“六法”的结合

南朝·齐画家谢赫在《古画品录》中,归纳整理出了品评绘画六条标准,俗称"六法":气韵生动、骨法用笔、应物象形、随类赋彩、经营位置、传移模写。纵观欧洲画坛,19世纪后半期的法国印象主义就在东西方文化的交融中受到了东方绘画的明显影响。后印象派以来,东方绘画特别是中国传统绘画对西方艺术的影响很大,对西方艺术的变革和艺术家的观念转变都起到前所未有的作用,两种文化间的交融非常深刻的被体现了出来。