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题名基于跳跃-扩散KMV模型的上市公司信用风险评估
被引量:5
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作者
王佳
曹琼予
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机构
东北大学秦皇岛分校经济学院
复旦大学经济学院
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出处
《技术经济》
CSSCI
北大核心
2022年第1期160-168,共9页
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基金
河北省自然科学基金“基于时变状态转移的河北省企业信用风险度量研究”(G2019501086)
河北省高等学校社科研究2020年度基金项目“基于Knight不确定性和状态转移的鲁棒优化问题研究”(SD202007)
+1 种基金
河北省“三三三人才工程”资助项目“奈特不确定性下考虑Markov切换的多状态市场一般均衡定价研究”(A202101009)
河北环境工程学院人文青年拔尖人才培育项目“突发事件下京津冀地区低碳型港口物流供应链鲁棒优化问题研究”(2020RWBJ02)。
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文摘
本文在传统KMV模型基础上进行改进,引入风险资产价格的跳跃因素,构建跳跃-扩散KMV模型。分别从行业属性、公司属性和公司规模三个角度,对我国126家上市公司的跳跃风险进行估计,并对其信用风险进行度量。在此基础上,以测算的违约距离为被解释变量,以经济周期、跳跃风险及反映企业自身经营情况的财务指标为解释变量,利用固定效应模型实证检验企业信用风险的影响因素。结果表明,使用跳跃-扩散KMV模型度量上市公司信用风险的效果较好,测量结果与我国实际情况较吻合;同时企业的信用风险与其自身的偿债能力和跳跃风险呈显著正相关,而与其盈利能力、成长能力、营运能力及宏观经济状况呈显著负相关。
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关键词
跳跃-扩散KMV模型
信用风险
跳跃风险
极大似然法
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Keywords
jump-diffusion KMV model
credit risk
jump risk
maximum likelihood method
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分类号
F830.33
[经济管理—金融学]
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