契约密集型货币：契约实施、产权和经济绩效

本文引入了一个客观地度量契约实施及产权安全性的指标,即"契约密集型货币(contract-intensive money)",或简称为CIM。它建立在人们选择以何种方式持有金融资产的决策基础之上。不同国家的案例研究表明,作为对政治事件的反映,CIM按照本文预测的方式随时变化。研究还表明,CIM和一国的投资额、经济增长率及依赖契约部门的相对规模存在正相关关系。

自愿参与会推翻科斯定理吗?

科斯定理认为,自愿协议的无成本实施会产生有效率的结果。我们认为,此前的研究没能意识到"自愿"的全部含义。它要求一个两阶段博弈:非合作参与决策,这是从选择参与者之间的科斯式讨价还价得出来的。我们在一个简单的公共产品模型中阐明这一点,发现结果在极端无效率和完全有效率之间变动。然而,有效率的均衡即使在交易成本非常低时也不稳定。这样,我们质疑科斯宣称的普遍效率。最后,我们简单阐述了一种恢复有效性的强制交易。