基于融资约束视角下供应链金融对企业创新投入的影响

本文以2011—2019年中小板上市公司为样本,采用固定效应模型,实证研究了供应链金融对企业创新投入的影响。研究结果表明:(1)供应链金融通过缓解企业融资约束进而促进企业增加新投入;(2)企业信息披露质量在供应链金融对企业创新投入作用中具有显著的正向调节作用,高信息披露质量的企业供应链金融对企业创新投入的促进作用更显著;进一步研究发现,分别在高客户集中度和高水平内部控制的企业中,供应链金融对企业创新投入的促进作用更为显著。本文揭示了供应链金融对企业创新投入的影响机理,为中小企业在供应链金融体系中提高融资效率,降低企业创新活动的资金束缚提供参考,也为针对供应链金融经济后果、企业创新影响因素的深入研究开辟新视角。

供应链金融、环境不确定性与企业风险承担水平

以2011—2020年深沪A股上市公司为样本,采用固定效应模型,实证研究供应链金融对核心企业风险承担水平的影响。研究结果表明,核心企业通过对上下游企业开展供应链金融业务降低企业风险承担水平;环境不确定性在供应链金融与企业风险承担水平的关系中发挥正向调节效应,在环境不确定性较高时,供应链金融对核心企业风险承担水平的“缓解效应”更强;进一步研究发现,机构投资者持股比例与企业年龄会强化供应链金融与企业风险承担水平的关系。在当前企业面临环境不确定性较高的背景下,研究为核心企业开展供应链金融以降低企业生产经营风险与财务风险提供可实践路径。