黄金期货与白银期货的动态相关性研究——基于GJR-MRS-SJC-Copula模型的分析

金银期货具有“尖峰厚尾”、波动聚集、有偏和非对称等特征。文章通过构建ARMA(p,q)-GJR-SkT模型刻画金银期货的边缘分布,接着引入Markov状态转换的MRS-SJC-Copula模型考察上期所金银期货主力合约间的动态相关性及结构。结果表明,金银期货间存在有偏和非对称等特征,同时都具有负向“杠杆效应”,其相依结构是动态变化的,且持续存在高低两种不同状态的概率转换;利空消息对当期金银期货的冲击较大,且下跌带来的冲击要大于上涨产生的影响;动态联动性的内部结构显示金银期货收益率受过去信息的持续影响,同时各自的基差变化对动态相关性影响显著;突发事件的冲击会使金银期货的上下尾发生结构突变,引发风险传染。

贸易环境效应研究综述

对贸易影响环境的相关理论与实证研究进行述评。学术界就贸易对环境的影响途径这一问题基本达成了共识,而在贸易影响环境的内在作用机制及其效果方面却存在一定的分歧。学者们对贸易环境的规模效应、结构效应以及技术效应做了多方向扩展,尝试改变假定前提以检验三大因素与环境质量间是否存在确定的数量关系,研究表明,除了技术效应存在正向性关系外,规模效应与结构效应都具不确定性。

白银最优套保模型、套保比率及套保有效性——基于VaR和CVaR的度量和比较

文章以上金所白银延期和上期所白银主力合约数据为研究对象,基于VaR和CVaR最优套保模型视角,构建了白银现货与期货的GJR Copula-N(t)模型,从静态和动态角度对白银最优套保模型、套保比率及套保有效性进行度量和比较。结果表明:白银期现货市场具有动态联动性的内部结构,动态GJR-Copula模型下的套保比率优于静态模型,且CVaR最小化目标套保策略下的套保比率要大于VaR策略。套保有效性衡量及模型准确性检验显示,白银套保有效性平均达到70%~80%,动态模型套保效果好于静态模型,且CVaR模型的套保有效性优于VaR模型,其中动态CVaR-GJR-t Copula模型的套保效果最好,模型准确性最高,能最大限度地规避白银现货市场价格风险。

分压组合式装药长延期机构燃烧机理研究

本文主要讨论分压组合式长延期机构的燃烧机理。根据不同装药形式(传统式装药和分压组合式装药)的延期机构燃烧试验,建立了一维稳定燃烧温度模型。研究表明:传统式装药在特定的条件下呈弧面波形逐层推进燃烧,在靠近管壁处会出现药剂燃烧不完全或燃烧中断现象。分压组合式装药的燃烧波以非常接近平面波的方式逐层传播,燃烧过程稳定,燃烧速度均匀,延期时间精度准确,燃烧传播的可靠性较高。

含能弹架全通径射孔器的研究

为解决目前石油油管输送式射孔(TCP)后管内腔堵塞、不能直接进行后续作业的缺陷,研究开发了含能弹架全通径射孔器,设计了配套的通径式起爆器、自毁式含能弹架及接头、枪尾、枪身和射孔弹。含能弹架全通径射孔器起爆后,管内可形成不小于油管内径62的平滑通道,简化射孔作业,降低生产成本。介绍了含能弹架全通径射孔器的几个关键技术,给出了性能试验情况。

国有企业股权激励和员工持股适用性分析

人力资源作为第一资源,目前是各地区、企业“争夺”的焦点,为了吸引留住人才,企业在传统短期薪酬激励模式外,纷纷探索建设自身中长期激励机制。中长期激励机制将骨干员工个人发展与企业发展深度绑定,形成价值链上的利益共同体,有效激活内生动力、激发企业活力,推动企业高质量的发展。文章根据国家陆续出台的政策文件和已有文献,对常见的激励方式进行了适用性分析,以期为企业开展中长期激励提供参考。