日本80年代的经历对中国的意义

中国朝着日本式资产通胀方向发展 我们相信中国的宏观经济状况会导致在一段时期里出现资产价格通胀。尽管爆发了全球金融危机，但得益于激进的财政和货币政策，中国经济正在快速复苏。鉴于预期政府引导型项目所需的资金只有不到一半来自地方政府，银行已经大幅扩大其贷款规模。

日本80年代的经历对中国的意义

放松金融管制（包括债券市场自由化和利率市场化）都是上世纪80年代日本形成泡沫的重要的基本原因。为了实现人民币国际化，中国也可能会在中期实施类似的措施。这将推动资产价格通胀的形成。

日本80年代的经历对中国的意义

中国朝着日本式资产通胀方向发展 我们相信中国的宏观经济状况会导致在一段时期里出现资产价格通胀。尽管爆发了全球金融危机。但得益于激进的财政和货币政策，中国经济正在快速复苏。鉴于预期政府引导型项目所需的资金只有不到一半来自地方政府，银行已经大幅扩大其贷款规模。

日本80年代的经历对中国的意义

放松金融管制（包括债券市场自由化和利率市场化）都是上世纪80年代日本形成泡沫的重要的基本原因。为了实现人民币国际化，中国也可能会在中期实施类似的措施。这将推动资产价格通胀的形成。

2011年中国GDP预期增长9.8%

2011年的主题是坎坷的复苏。在经历了2008年的金融危机和2008年末/2009年初几乎自由落体式的经济衰退之后,我们预期全球经济将继续复苏,2011年全球经济增长4.4%（按购买力平价加权计算）,其中＂发达经济体＂增长2.4%,新兴市场增长6.6%。由于全球对危机采取的正确政策应对以及经济衰退的自我调整性,全球经济和其主要的组成部分都不会重陷衰退。