发展中国家的金融深化与收入不平等——基于58个发展中国家面板数据研究

探讨金融深化对收入不平等的作用机制可为政府制定金融发展战略提供理论依据,有利于合理再分配与增进人民福祉。本文根据金融开放型经济的理论模型,定义内生的经济增长率,并扩展其对收入不平等水平的影响。随后选取58个发展中国家的平衡面板数据并采用系统性广义矩估计(SYS-GMM)方法进行实证检验。结果表明,金融深化会加剧收入不平等现象,并且以私人银行信贷衡量的金融深化对收入不平等的影响取决于实际利率(r)与实际GDP增长率(g)之间的差距,当金融深化程度越高时,r-g值越大将导致收入不平等的程度减少。因此从政策角度来看,发展中国家可以通过使得r-g值为正的情况下进一步扩张银行信贷来缓解收入不平等状况。

粤港澳大湾区城市创新效率测算

文章通过引入效率方程、个体固定效应以及被解释变量的空间滞后项,构建了固定效应空间滞后随机前沿模型(FE-SAR SFM),运用该模型的极大似然估计方法对粤港澳大湾区11个城市的创新效率进行测算。结果表明:(1)粤港澳大湾区的发明专利研发活动具有显著的“溢出效应”;(2)粤港澳大湾区的专利研发活动的规模报酬不变;(3)粤港澳大湾区城市的创新效率空间分布与专利授权数的空间分布存在差异,专利研发中的资源配置存在改进空间。

基于TVP-FAVAR模型的中国金融状况指数的构建和预测

一个良好的金融状况指数既能准确反映金融市场的状况,又具有较好的宏观经济预测能力,对政策制定者有重要的指导意义。在时变参数因子增广向量自回归模型(TVP-FAVAR)的基础上,采用动态模型选择与平均(DMS和DMA)的技术,构建了一个能准确反映中国通胀和经济状况未来走势的金融状况指数(FCI)。在评估FCI的质量时全面地覆盖了多种评价指标;增加了短期利率和房地产价格方面的指标,范围广,信息充分;考虑了潜在金融市场风险对金融市场整体形势的影响;不仅在TVP-FAVAR模型中提取FCI,也在TVP-VAR模型中对通胀和宏观经济景气一致指数两个变量进行预测,捕捉了FCI与两个宏观经济变量之间的动态互动关系,同时进行了模型选优。研究结果表明:第一,DMS和DMA方法构造的FCI不仅与中国通货膨胀率和宏观经济景气一致指数的走势大体一致,而且分别领先于通货膨胀率和宏观经济景气一致指数1年和3~6个月;第二,在DMS中,构成变量在每个样本点对目标宏观经济变量的影响并非一成不变,它们随着经济结构或政策的变化进入或退出模型;第三,新构建的FCI对中国通货膨胀率和宏观经济景气一致指数有良好的预测能力,在向前1~4个月的预测中,相对于常系数VAR、TVP-VAR以及FAVAR,TVP-FAVAR-DMA模型的预测效果是最优的,即DMA方法测度的FCI的宏观预测能力强于其他方法。

国有企业并购重组的短期财富效应分析

国有企业在我国资本市场占据了重要地位,研究国有企业并购重组事件产生的短期财富效应在投资者之间的分配格局,有利于考察我国资本市场的有效性。本文选取了国有上市公司2010~2016年的50起并购重组事件,采用事件研究法研究其产生的短期财富效应。结果表明:整体来看,国有企业并购重组能够产生短期财富效应,并反映出我国资本市场有效性不足;交易中处于不同交易地位的公司股东的短期财富效应不同,买方公司与新设企业的股东获得更显著的财富效应,卖方公司股东没有获得财富效应。

粤港澳区域知识溢出与经济增长

研究目标:从理论和实证两方面研究异质的知识溢出如何产生经济空间收敛现象以及如何影响区域经济协调增长。研究方法:理论上,基于包含异质的知识吸收能力的Ertur Koch空间增广Solow模型分析知识吸收能力对经济协调增长的影响。实证上,以粤港澳大湾区为研究对象,使用1995~2018年的实际人均GDP增长率和专利引用数据,采用贝叶斯层次空间Durbin模型和M H Gibbs混合抽样算法估计空间收敛方程。研究发现:理论上,知识溢出导致经济空间收敛,提高知识吸收能力能提升经济增长潜力。知识吸收能力不均衡会扩大地区间经济差距,不利于区域协调增长。从其他地区获得的知识溢出越多,本地经济增长过程中获得的空间溢出收益越大。实证研究发现,粤港澳大湾区的经济增长存在空间收敛。各市在经济增长过程中获得的空间溢出收益存在很大的异质性,中心城市要强于边缘城市,珠三角城市整体上要强于港澳。研究创新:理论模型中加入了异质的知识吸收能力,突出了吸收能力的均衡性对于地区经济协调增长的重要性。在实证研究中采用变系数空间计量模型,从而能够识别知识溢出对经济空间收敛的影响。充分利用了地理信息和技术交流信息,构造复合空间权重矩阵。研究价值:揭示了知识溢出能否促进区域经济协调增长取决于区域间知识吸收能力是否均衡。本文就如何促进粤港澳大湾区长期经济协调增长和创新合作提出相关政策建议。

中国省域人口出生率时空特征演变研究——基于马尔可夫链的分析

随着我国人口政策的不断转变,我国人口出生率的变化成为社会各界关注的焦点.主要采用人口加权和空间马尔可夫链的统计方法,对1992-2016年我国省域人口出生率的时空特征进行分析.研究发现:中国高人口出生率主要集中在西北地区,而低人口出生率由华北地区向东北地区延伸并集聚,且空间集聚性有不断增强趋势.考虑人口因素与"空间滞后"因素,我国人口出生率呈现"俱乐部趋同"现象更加稳定;此外,邻近区域人口出生率水平类型对该地区自身人口出生率的影响更加显著,邻近区域人口出生率水平对该地区人口出生率向上转移和向下转移呈非对称性影响作用.针对研究问题,提出若干政策建议,为我国省域人口结构问题调研和计划生育政策的科学制定提供参考依据.

贝叶斯分层空间杜宾模型的MCMC估计方法及实证分析

传统空间计量模型忽略了空间自回归系数的空间异质性。本文创新性的将空间杜宾模型扩展为部分系数可变的贝叶斯分层空间杜宾模型(BHSDM),并推导了相应的H-M Gibbs混合抽样算法。本文以粤港澳大湾区为例,用大湾区内的城市间专利合作申请数据构造空间权重矩阵并分析了1994-2018年粤港澳大湾区各城市经济增长中是否存在显著的知识溢出效应,以及各城市的空间自回归系数是否有显著的空间异质性。经过实证分析,本文发现(1)知识溢出效应提高了粤港澳大湾区的经济增长速度;(2)专利申请合作给各城市带来不同的边际收益,从整体而言,香港地区和澳门地区从合作中获得的边际收益较低,珠三角城市边际收益更高。