股权质押,控股股东制衡与银行信贷定价

从公司视角探究股权质押经济后果的研究较为丰富,但鲜有研究从商业银行信贷决策角度切入探究控股股东股权质押对上市公司信贷定价的影响以及控股股东制衡机制在其中的作用。研究发现,第一,控股股东股权质押与银行贷款利率显著正相关,表明控股股东股权质押会提高公司信用风险溢价。第二,控股股东制衡机制(股权离散程度与董事会规模)有助于缓解控股股东股权质押给上市公司融资成本带来的不利影响。此外,控股股东与上市公司之间的资金拆借与债务担保两类关联交易是上市公司信用风险溢价增大的主要原因。这从商业银行信贷决策的视角拓展了股权质押研究,也为监管部门加强对控股股东股权质押行为的治理提供了理论基础和经验数据。