互联网金融发展对社会融资规模和结构的影响

本文通过考察互联网金融发展对社会融资规模和结构的影响及主要特征,利用VAR模型实证研究了互联网金融发展对社会融资规模和结构的关联性、滞后性以及冲击反应。结果显示:互联网金融的发展对社会融资规模和结构均有影响,且影响均具有滞后性。从脉冲响应函数可以看出,互联网金融发展对社会融资规模和结构的影响具有速度快、强度小、持续时间长等特点。这一结论有助于我国合理确定社会融资规模、改善社会融资结构、实现资金的高效利用并促进实体经济发展。

劳动力价格变动对产业结构调整的时变非对称研究

本文选取2002年第一季度到2015年第四季度人均工资和三次产业增加值,通过构建产业结构高级化指数和泰尔指数,并使用时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型,研究劳动力价格变动对产业结构合理化和高级化的时变影响。实证结果表明:提高劳动力价格可以促进产业结构合理化和高级化水平,且存在时变非对称性,即2011年前劳动力价格变动对产业结构合理化和高级化的冲击在一年期达到峰值,随后逐渐衰弱,2011年后劳动力价格变动对产业结构合理化和高级化的冲击在第三年才达到峰值。总体来说2011年前产业结构调整对劳动力价格变化反应较为"敏感",而2011年后反应较为"迟钝",且随着劳动力价格水平的上涨,产业结构合理化和高级化受到的冲击越大。

债券市场收益率波动与风险测量研究——基于GARCH-MIDAS模型分析

债券市场作为我国金融市场的重要补充,其收益率波动对我国金融市场有着重要影响。本文通过使用广义自回归条件异方差模型（GARCH-MIDAS）,对我国债券市场收益率的波动进行分析,研究结果表明：在所有变量中,利率的水平值和上证指数收盘价对数收益率的水平值对债券市场收益率波动影响显著,而在波动层面,所有变量的波动率均对债券收益率波动影响显著。通过对我国债券市场的风险研究可以发现：债券风险较大的时期相对回报更高或者损失更重,正好吻合我国债券市场满足高风险高收益的特征。