后冬奥时代大型体育赛事商业模式创新研究——基于北京冬奥遗产转化视角

商业模式创新是对价值创造机制的优化,也是大型体育赛事发展的重要动力和加速器。为促进后冬奥时代我国大型体育赛事商业模式的创新,提升赛事价值创造的效率和能力,研究从魏朱商业模式理论出发,解析北京冬奥会全生命周期内的商业模式实践。总结出北京冬奥会从科技转化模式、设施转化模式、金融转化模式、产业转化模式等四个维度,构建起后冬奥时代的商业模式体系;优化资源配置效率和提升价值创造能力,是北京冬奥商业模式的两大基础逻辑。在此商业模式的逻辑指引下,提出涵盖模式优化、产业生态、产业收益、价值增长等四个层级的大型体育赛事商业模式价值增长路径,以期为后冬奥时代国内大型体育赛事商业模式的创新与优化提供参考,助力我国冰雪产业发展和体育强国建设。

王赛对话朱武祥:数字时代的商业模式升级

要超前发现亚马逊这样的黑马,需要关注企业资源能力变化,及可能延伸或者衍生出哪些新的增长机会或收益来源,而不只是关注企业的财报业绩。

危机救助投资中的价值创造模式:价值发现、价值实现与价值捕获——基于10个救助投资的案例分析

救助危机企业有助于恢复市场微观主体活力,防范系统性风险传染,保持金融和社会稳定。本文基于10个典型案例开展编码研究,探究危机救助投资的价值创造模式和特征。研究发现,救助投资的价值创造有三类环节:价值发现环节,危机企业获得救助的必要条件是无畸变决策行为、所有权关系明晰,充分条件是具有价值来源;价值实现环节,危机救助人需提供两笔资金,理清债务债权关系并提供营运资本;价值捕获环节,通过在交易合约中设置下行威胁且控制关键资源能力,应对危机企业的行为风险。危机救助人综合精细化识别与发掘企业价值和谨慎的价值保障特点。本文总结了市场化危机救助的微观实现机制,对社会机构救助危机企业具有实践意义。

行业竞争结构、收益风险特征与资本结构——兼论股票市场资本风险配置效率及融资监管条件的调整

本文通过对处于不同竞争结构的代表性行业资本结构统计特征描述及分析 ,说明股票市场在资本的风险配置方面处于低效状态。进一步分析其成因 。

股票价格中的公司流通股本规模信息——兼论国有股上市流通策略

本文以1997-2001年期间在沪深股票市场上市的595家A股公司为样本,实证分析股票市场对流通股本规模的反应。我们发现,股票价格与公司每股收益显著正相关,与流通股本规模显著负相关。股票价格与反映公司增长机会预期的行业市盈率在股票市场高涨时显著正相关,在股票市场低迷时相关性不显著。本文最后讨论了研究结果对国有股上市流通的政策意义。

蓝筹股公司的股票市场及公司财务特征

也许每天清晨您都要穿上Ｃｈａｍｐｉｏｎ牌的毛衣,戴上Ｎｉｋｅ护腕,听着Ｓｏｎｙ随身听出去晨跑;也许你的ＧＥ牌冰箱或ＤＥＬＬ计算机贴着ＭＭＭ的即时贴,提醒你将Ｒｕｂｂｅｒｍａｉｄ垃圾罐带走或在回家的路上去看一下Ｂｌｏｃｋｂｕｓｔｅｒ录像;也许你曾经一边开着Ｆｏｒｄ Ｅｘｐｌｏｌｒｅｒ,一边用Ｍｏｔｏｒｏｌａ电话通过ＡＴ&Ｔ系统打电话;也许你曾经向爆米花中加些Ｍｏｒｔｏｎ食盐,拿着百事可乐走进电影院去看Ｄｉｓｎｅｙ的动画片……每天你的钱都会构成这些蓝筹股公司利润的一部分。

企业融资行为与资本结构研究的新发展及启示

西方企业融资行为新的理论模型及实证研究表明,不少融资决策和资本结构管理行为是企业基于产品市场竞争环境、公司战略以及资本市场环境的商业选择。

行为公司金融:理论研究发展及实践意义

行为金融理论基本假设股票市场并非理性。大量的实证研究表明,股票市场并非理性,股票定价往往偏离公司真实价值。行为金融以及管理决策行为的研究推动了行为公司金融(Behavioral Corporate Finance)的兴起和发展。

股权结构与公司治理——对“一股独大”与股权多元化观点的评析

股权多元化既不是形成有效的公司治理的目的,也不是公司治理有效的手段或必要前提。公司很少纯粹为了完善公司治理而进行股权多元化。不能因目前上市公司出现的大股东剥削行为而矫枉过正,简单人为地强制股权分散或以多元化打破“一股独大”。

上市公司募集资金投向决策分析

财务分析是投资决策及风险管理的一部分,净现值或内部收益率分析只是起点。财务分析人员无需、也没有资格和权力给出项目在财务上是否可行的结论。净现值为负不等于项目经济上不可行和否定;净现值大于零也不表示项目一定经济上可行和接受。

一股独大与股权多元化

一股独大本身并非公司治理问题严重的恶源,股权分散和多元化并不能有效解决一股独大引起的公司治理问题。公司很少纯粹为了完善公司治理而进行股权多元化。不能因目前上市公司出现的大股东剥削行为而矫枉过正,简单人为地强制股权分散或多元化打破一股独大。

高科技企业法律所有权、价值驱动因素、控制权分离与公司治理问题——W公司案例及其一般分析

本文通过对风险投资商投资W公司过程中发生一系列事件的描述,揭示了高科技企业普遍存在的公司治理问题及其独特成因。与传统企业所有权与经营权分离不同的是,人力资本及其控制的无形资产对高科技企业价值的贡献相对于有形资产的重要性大大提高,而且人力资本与增长机会和价值驱动资源控制权高度粘合,但这些资源并不能由法律上的所有者控制,出现企业法律所有权与价值驱动因素控制权分离的格局。本文最后对风险投资商提出了若干建议。

KKR、杠杆收购与公司治理

LBO将成为富有商业价值的投资银行业务,下市企业将不仅仅是ST或PT企业,主业竞争地位稳固、自由现金流充裕但缺乏成长机会的绩优上市公司,也可以通过LBO方式下市。

股票市场定价有效性与股东价值最大化实践

A股市场长期以来被短期投机交易理念及其投资力量主导,形成明显脱离公司投资价值的股票价格和短期交易获利的商业模式。流通股股东与内部控股股东在价值创造、融资和价值分配策略上的分歧会比较突出。不能简单地把流通股股东的利益等同于上市公司股东价值最大化。

股权激励、企业价值创造与投资估价

企业业务组合是一个动态的成长过程。因此,企业估价实际上是动态估价企业当前业务和增长机会组合的价值。

企业融资决策与资本结构管理

随着我国产品市场竞争加剧和金融系统市场化程度提高,企业融资决策和资本结构管理环境将发生显著变化:企业资产的预期收益和金融市场不确定性将明显增加;银行逐步商业化,企业将面临日益规范和严格的债务融资环境。证券市场的发展,可提供更多的收益风险要求不同的融资工具,可增加企业融资选择余地;可以说,我国企业步入了需要优化融资决策和管理资本结构的时代。

理性的企业行为与低效的公司控制权市场

通过公司控制权市场退出过度的产业能力,可以解决单个企业退出所产生的收益外部性问题,但要求具有功能有效的公司控制权市场。彩电巨头选择价格联盟而不是主动退出或兼并收购,反映了我国股票市场公司控制权市场功能的低效,使实业公司型收购者和积极的公司治理导向的财务型收购者难以发挥作用。

我国高科技上市公司股票价格分析

高科技股票一直被视为高成长型股票,广受投资者追捧,这些公司未来若干年内需要达到多高的收益增长率才能不辜负股票市场所给予的高价呢?研究表明:深沪每股收益在0.25元以上、1.00元以下的24家高科技公司,要实现目前股票价格中隐含的未来10年每股收益平均55％以上的增长率并非易事。