企业数字化转型与投资效率--来自年报文本的经验证据

本文利用2007—2022年A股上市公司的财报数据,采用词频统计的方式定义了企业的数字化转型程度。研究发现:企业数字化转型能够显著降低企业的非效率投资;基于PSM-DID检验发现,2014年“两化融合”试点企业在政策出台之后投资效率提升较多。企业数字化转型主要通过改善公司治理的内部渠道和提升公司股票信息监督的外部渠道来提高投资效率。数字化转型对投资效率的提升作用在融资约束更低、年报可读性更低、行业集中度更高的企业中表现得更为明显。此外,数字化转型还可以增加数字化研发投入和专利数目,提升经营表现。

对“互联网+金融”发展的几点探讨

"互联网+金融"作为一种新兴金融服务模式,在当前得到银行普遍关注和公众认可并取得迅猛发展的同时,也存在风险规避和法律监管等问题,文章从"互联网+金融"特点入手,分析其风险及成因,并在总结借鉴发达国家经验基础上,对我国"互联网+金融"发展提出了相关建议。

财政分权有利于促进企业创新吗

本文旨在探讨地方财政分权对于企业创新行为的影响。基于省级财政数据以及2005~2007年中国工业企业数据,本文发现地方财政分权有助于促进企业的研发创新。就作用机制而言,一方面,财政分权下,地方政府通过企业补贴、税收优惠以及工业用地价格补贴等成本收益直接激励企业研发创新;另一方面,财政分权还可以通过改善当地制度环境以及完善当地基础设施从而为企业研发提供更好的创新环境。同时,本文并未发现金融分权在财政分权促进企业研发创新过程中发挥显著作用。异质性结果表明,财政分权对于企业研发创新的促进作用在政企联系越弱和地方税收净上缴越少的省份,以及融资约束越小的企业中表现越明显。最后,本文还就财政分权对于企业研发的促进效果在国企—非国企间的差异进行了进一步探讨,发现尽管财政分权下,国有企业获得更多的信贷资源,但并没有很好地反映在创新激励效果上,表明财政分权带来的研发促进效果存在一定资源配置扭曲问题,为进一步探索中国式分权激励体系运作提供一定政策意义。

供给和需求孰重孰轻问题探讨——经济运行时期的差异对一国供给调节和需求管理政策偏向的影响

关于供给和需求孰轻孰重的问题饱受争议,不同历史时期和不同理论背景的经济学者持有不同的观点。文章从供给学派和凯恩斯主义这两类有代表性的对于供给和需求侧重不同的理论出发,结合实例分析,得出应根据所处社会经济时期的差异调整对供给调节和需求管理的政策偏向,从而达到政府和市场的协调统一,共同促进经济持续稳定发展。