基于财务比率和资产弹性的并购悖论研究

传统的财务比率分析认为,并购动机是降低营运成本率,提高资产收益率,但实际上大部分企业并购后营运成本不降反升,资产收益率不升反降,形成并购悖论。本文将财务比率的平均函数模型转变为边际函数对平均函数比率的点弹性模型,构建了企业资产弹性分析框架。本文分别运用财务比率和资产弹性这两种工具进行案例实证分析,发现前者将并购双方的动机归因于资产收益率,但并购后双方的资产收益率不升反降,导致并购悖论;而后者则认为买方发起的并购动机是降低市净率,缩小投资风险弹性,且并购后双方的市净率等绩效指标也证实了这一假设。由此认为,资产弹性模型比财务比率模型更能反映公司治理的层次性和利益诉求的差异性,进而提供了有价值的解释并购悖论的路径。

明月照天涯──明代海南盛世寻踪

本文就素质教育的内涵提出了素质教育的根本是提高人的思维创新能力，并对当前社会存在的思维特征作了辨析，阐述了提高思维创新能力的途径和方法。

贾捐之弃珠崖

贾捐之弃珠崖之事开创了中国历史上主动放弃领地统治权的先例。这个事件说明：一个政权要维持对一个地方的统治必须保证两个基本条件：一是保持畅通的交通线，二是当地能够供养本地人口和派驻的行政与军事人员。

并购悖论研究述评与展望

并购悖论是指全球超过一半的并购失败率与持续高涨的并购浪潮之间的矛盾现象。笔者综合了各个历史时期的相关文献,回顾了并购悖论产生的历史,归纳了并购悖论的六大表现,并分析了并购悖论产生的六大内部动因和九大外部诱因。笔者认为,并购悖论的根源是对企业性质认识的偏差,关键是对等价交换的价值规律的理解。

黄芩汤联合序贯肝动脉化疗栓塞术对原发性肝癌患者血清NF-κB、HIF-1α、AFP水平和肝功能的影响

目的探讨黄芩汤联合序贯肝动脉化疗栓塞术对原发性肝癌患者血清NF-κB、HIF-1α、AFP水平和肝功能的影响。方法选取120例原发性肝癌患者,按随机数表法分为观察组与对照组,各60例。对照组予序贯肝动脉化疗栓塞术,观察组在对照组基础上加用黄芩汤,2组均治疗8周。比较2组治疗前后中医证候积分、肝功能指标及血清细胞因子水平;统计2组治疗期间不良反应发生情况。结果与治疗前比较,治疗后2组中医证候积分及血清谷草转氨酶(AST)、谷丙转氨酶(ALT)、总胆红素(TBIL)水平、核因子-κB(NF-κB)、缺氧诱导因子-1α(HIF-1α)、甲胎蛋白(AFP)水平均降低,且观察组均低于对照组(P<0.05)。观察组治疗期间不良反应发生率与对照组比较差异不显著(P>0.05)。结论黄芩汤联合序贯肝动脉化疗栓塞术可改善原发性肝癌患者中医证候及肝功能,降低患者血清NF-κB、HIF-1α、AFP水平,缓解炎症。

利胆排石汤联合胆道镜取石术治疗慢性胆囊炎合并胆结石对胆汁成石成分的影响

目的探讨利胆排石汤联合胆道镜取石术治疗慢性胆囊炎合并胆结石对胆汁成石成分的影响。方法采取随机数字表法将2017年3月—2019年8月于沈阳市第四人民医院治疗的144例慢性胆囊炎合并胆结石患者分为对照组、试验组,各72例。2组均给予胆道镜取石术治疗,对照组于术后给予熊去氧胆酸治疗,试验组在此基础上给予利胆排石汤治疗;4周为1个疗程,2组均治疗2个疗程。比较2组患者治疗前后中医证候积分及血清细胞因子水平变化。结果治疗后2组患者中医证候积分,血清UCB、Ca^(2+)及TNF-α、hs-CRP、IL-6水平均降低,且试验组均低于对照组(P<0.05);而血清TBA水平均升高,且试验组高于对照组(均P<0.05)。结论利胆排石汤联合胆道镜取石术可有效改善慢性胆囊炎合并胆结石患者中医证候,抑制胆结石的生成,提高治疗效果,同时可降低血清TNF-α、hs-CRP、IL-6水平,进而抑制机体炎症反应。

内镜超声引导下胆道穿刺引流治疗恶性胆道梗阻的临床疗效

目的探讨内镜超声引导下胆道穿刺引流治疗恶性胆道梗阻患者的临床疗效。方法选取2018年2月至2020年2月本院收治的90例恶性胆道梗阻患者作为研究对象,随机分为两组,各45例。对照组行CT引导下经皮肝内胆管穿刺引流治疗,观察组行内镜超声引导下胆道穿刺引流治疗,比较两组治疗前后总胆红素、直接胆红素、丙氨酸氨基转移酶、天冬氨酸氨基转移酶水平及一次穿刺成功率和并发症发生率。结果术后10 d,观察组总胆红素、直接胆红素、丙氨酸氨基转移酶、天冬氨酸氨基转移酶水平均低于术前,且观察组明显低于对照组,差异有统计学意义(P<0.05);观察组一次穿刺成功率显著高于对照组,低蛋白血症、胆道感染、胆道出血、胰腺炎发生率均低于对照组,差异有统计学意义(P<0.05)。结论恶性胆道梗阻患者采取内镜超声引导下胆道穿刺引流治疗可提高一次穿刺成功率,利于肝功能恢复,且并发症少,安全性高,值得临床推广应用。

智慧城市要从智慧产业入手

＂智慧城市推进的可持续性来源于产业发展的可持续性,即产业的内生报酬递增的良性循环发展机制。将智慧城市的推进动力寄希望于政府的投入,将是不可持续的。因此,智慧城市要从智慧产业入手,以智慧产业的成效倒逼智慧民生与智慧管理的基础软硬件设施建设。

赵孟頫山水画风格多样性探究

赵孟頫生于宋元朝代更替之际,他身为宋室之后,一生饱览书画名迹,家中亦富书画收藏,加之精于鉴赏,使他眼界大开;创造性的"复古"理念,促使他远追晋唐、近学五代及北宋绘画,汲取不同时期的绘画营养,绘画风格不断变化;他33岁应诏入京仕元,一生宦游大江南北,人生阅历丰富,绘画创作上重视真实感受,强调"到处云山是我师"。以上种种因素,促使赵孟頫的山水画能够形成多种风格与面貌。

美国是青少年的天堂,也是青少年的失乐园

2004年3月18日至4月7日,笔者在美国密苏里州立大学哥伦比亚分校进行公共管理研修交流。通过课堂教学和实地考察,感受颇深。美国作为世界经济、科技、教育强国,在其200多年的发展历史进程中,走过不少弯路,吸取了不少教训,也总结出不少值得借鉴的先进管理经验。

选择移动平均“窗口”的应用程序

移动平均是物化探数据处理中一种常用的方法。其中关键问题是“窗口”的大小如何选择;开大了会漏掉异常,开小了不能消除随机误差,目前一般是根据测网比例尺或人为地规定。这就免不了带有主观性及偶然性。在这里笔者介绍一种根据两种不同方向的半变异函数的变程来确定“窗口”大小的方法。一、理论依据 1.在内蕴假设条件下,以向量v相隔的任意两点处的半变异函数的数学模型为:

海南万宁:创建国家智慧旅游先行试验区

作为第一批国家智慧城市试点,万宁立足自身实际,致力于打造国家智慧旅游先行试验区,并由此打造一个＂宜工、宜学、宜游、宜购、宜乐、宜居＂的全新环境。经过7个月的努力,万宁智慧城市建设已初见成效。在智慧城市创建过程中,万宁有很多创新探索：为切实推动智慧城市创建.

元代雪景山水画特点研究

元代山水画在中国山水画史上独树一帜,俨然一座高峰,而雪景山水画又以其别具一格的样貌成为元代山水画十分重要的组成部分。元代雪景山水画以留白画雪法为主,创作者主体是文人,创作中心又集中在江南一带,因此在元朝短暂的时期内产生了众多经典佳作,而这些独具元代特点的雪景山水画作品,又足以令其在中国山水画史上留下浓墨重彩的一笔。

扬州大学教职工代谢综合征相关因素调查研究

目的研究扬州大学教职工代谢综合征的相关因素。方法随机抽取教职工1000人,检测糖尿病、高血压、高血脂相关指标。结果 1000名调查对象中,符合MS诊断的101名,占总数的10.1%,其中男64名（0.64%）,女37名（0.37%）。MS发生率男性高于女性。结论扬州大学教职工MS的相关因素包括糖尿病和高血压病史,肥胖,高血压,高血糖,高胆固醇和高甘油三酯。

基于资产弹性假说的企业性质研究

现实经济活动中并购联盟和平台经济导致企业边界模糊,并购重组的企业目标与绩效背离等现象引发了人们对企业性质的反思。本文认为,企业性质出现歧义现象的原因在于企业的人格化假设,即人格化偏好的有限理性、可逆转性和层级性损害了企业函数存在的完备性、传递性和连续性条件。因此,本文的主要任务是构建非人格化的企业性质分析框架。本文的逻辑原点是消耗有形资产可以形成无形资产,而无形资产可以带来相应的企业绩效,由此形成TIP逻辑链条。由此链条衍生出资产弹性的概念,即单位资产(包括有形资产和无形资产)投入的增减幅度对产出绩效的影响程度,而资产弹性大小决定了企业生命周期。本文分别通过几何图形分析和并购案例分析证实了资产弹性假说,即企业之所以容忍并购溢价、执意实施并购以扩大边界的动机在于维持资产弹性活力,延长企业生命周期。因此,本文对企业性质的认识是:企业的资产弹性决定了企业的边界;企业是系统内部各生产要素(主要为有形资产和无形资产)相互作用转化的自组织;一旦代表资产相互转化能力的资产弹性缺失,企业也将失去发展动力。

十二指肠损伤13例诊治分析

十二指肠损伤是腹部外科极为棘手的难题之一，目前尚无标准化的治疗方案，对Ⅲ级以上十二指肠严重损伤，治疗方式更具争议。中国医科大学附属第一医院普外科2007年2月至2014年7月共收治13例十二指肠损伤病人。现报告如下。

奋力谱写新时代美丽中国海南篇章

2023年7月17日,习近平总书记在全国生态环境保护大会上发表重要讲话,全面总结了新时代生态文明建设“四个重大转变”的巨大成就,深刻阐述了新征程继续推进生态文明建设需要处理好的“五个重大关系”,科学壁画了以美丽中国建设全面推进人与自然和谐共生现代化的“六大战略部署”。

基于改进YOLOv5的机场鸟类目标检测算法

针对近年来鸟撞事件对航空安全造成的影响,为驱鸟系统提供了可实时检测鸟类并准确分辨品种的算法—一种基于YOLOv5的鸟类目标检测算法YOLO-birds。该方法将Neck层中的PANet融合网络替换为BiFPN,实现更简单、快速的多尺度特征融合。引入了EIoU边界框回归损失函数,在CIoU的基础上分别计算宽高的差值替代纵横比,并引入Focal Loss解决难易样本不平衡问题,提高了收敛速度和回归精度。实验结果表明:在修改后的CUB_200数据集中,该算法的精确率达85.12%,比原模型提高了7.30个百分点,mAP_0.5达87.97%,比原算法提高了7.02个百分点。该改进方法在检测速度变化不大的同时可以达到更佳的检测精度,对鸟类检测的整体识别率大幅提高。

撑起炎荒半壁天——海南贬官文化及五公祠闲话

历史上的海南岛,孤悬海外,闭塞落后,中原文明视之为蛮荒之地。然而,到了明代,昔日的蛮荒之地忽然变成地灵人杰、人文荟萃的琼台福地。邱浚、海瑞、钟芳、王佐、王弘诲……这些海南籍的名宦巨儒,足足使海南人骄傲了整整一个时代,成为海南发展史上一颗颗耀眼夺目的明珠。而这些明珠的培育,非一朝一夕之功,乃是经过唐宋两代大规模的贬官南下传播中原文化种子后才得以孕育而生。(一)溯本追源。

加强综合执法 推进我省依法治海

近年来，海南省各级海监机构依照国家相关法律法规和规定，创新执法模式，加强综合执法，严厉打击海洋资源环境违法行为，促进海岛科学使用开发，推进我省依法治海工作有效开展。 重拳出击，严厉打击非法盗砂 近年，我省海口、三亚、陵水、文昌、儋州、洋浦、临高、澄迈等海域多次发现严重盗挖海砂现象，不仅使国家矿产资源损失严重、海洋生态环境失去平衡，更给渔民生产生活带来安全隐患。