政府采购是否有助于改善企业融资效率——来自上市公司的证据

政府采购可以有效促进银行向企业投放信贷,缓解企业和银行间的信息不对称,从而提高企业的融资效率。本文基于我国政府采购合同与上市公司财务数据,实证检验了企业获得政府采购订单对企业获取银行信贷的影响及作用机制:获得政府采购订单增加了企业获得银行贷款的规模,优化了企业银行贷款的结构。就前者而言,获得政府采购订单的企业当季度获得银行贷款金额相对于未获得政府采购的企业平均高出约16.7%;就后者而言,企业当季度获得采购次数每增加1次,对应的非抵押贷款金额增加约4.8%,获得非抵押贷款金额占总贷款金额的比例提高0.39%。机制分析表明,政府采购订单主要通过两种途径优化企业信贷:其一,使企业获得更多更稳定的经营性现金流,降低企业的经营风险;其二,借助政府采购订单融资平台缓解银企间的信息不对称。异质性分析表明,对高频次、小规模的采购订单和年轻企业,政府采购对融资约束的缓解更为明显。本文的结论凸显了政府采购作为财政政策工具,具有有效配合银行对企业的金融支持政策的作用。

农村物流建设与农户增收效应

完善的农村物流体系是畅通国内大循环、促进乡村振兴、提高农村居民收入的重要保障。本文基于2013-2019年中国家庭金融调查数据(CHFS)、物流网络POI与县级城市数据,估计了物流基础设施对农村家庭收入的影响。研究发现,县域层面物流点的增收弹性约为8.43%;村级层面约为11.72%-12.48%,增收效果随家庭到物流点距离缩小而增强。使用邮政局作为工具变量,并借助2014年“电子商务示范县”政策构建双重差分模型,减少内生性干扰后结果稳健。异质性分析表明,远离中心城市、坡度与海拔高、农业机械化程度低的地区,增收作用更明显。机制分析表明,物流点通过降低农业成本、改变种植选择、扩大就业、吸引人口回流促进农村家庭增收。本研究对扶贫与双循环政策有重要实践意义。