中国的M_2/GDP:理论、问题、对策

M2 /GDP实质上是从一个角度展示整个经济发展的问题 ,它蕴涵了国民经济发展中的各种关系 ,其水平与变动由一国的融资体制所决定。从国别比较看 ,以银行主导型融资体制为主的国家 ,相对具有较高的M2 /GDP。中国M2 /GDP在市场化改革进程中呈持续上升趋势 ,根源于中国市场化改革进程中所形成的政府主导型的信用融资机制 ,因此 ,较高的M2 /GDP所隐含的风险 ,实质是融资体制的风险。消除较高的M2 /GDP所隐含的风险 ,不能靠简单地压缩贷款和居民储蓄存款的办法 ,关键在于融资体制的改革。

我国的货币政策效应:问题、对策

本文从货币政策有效性的分析逻辑出发 ,阐述我国货币政策效应不显著的症结在于货币政策传导机构存在阻滞 ,其实质是货币政策行动不能有效地从金融领域传递至实质经济领域。面对通货紧缩这一新情况、新问题 ,中央银行货币政策要有效地调控经济运行、促进经济增长 ,则适度放松金融监管、疏通货币政策传导机制 ,保持银行体系正常的贷款功能应是基本的选择。

货币政策中介目标:理论与实证分析

中介目标选择是货币政策实施中的重要问题。本文在对发达国家货币政策中介目标选择的趋向及背景进行理论和实证分析的基础上 ,以我国现阶段经济金融环境的变化及货币政策最终目标为依据 ,指出了我国现行的以货币供给量为中介目标存在的缺陷 ,提出了新的中介目标选择。

全球金融危机与凯恩斯主义

凯恩斯主义经济学的基本特征是"可调节的资本主义"。此次国际金融危机中各国政府的应对政策实质上仍然是凯恩斯主义的国家干预,不可能改变资本主义市场经济体制的核心,但政策选择表现出明显的时代特点,并会对其未来国家干预的政策选择产生显著影响。此次国际金融危机使凯恩斯主义与新自由主义经济学加速融合。

凯恩斯经济学的反思:全球金融危机视角

凯恩斯主义经济学的基本特征是经济危机必然性的证明和国家干预的系统分析。2008年国际金融危机以来各国政府的应对政策实质上仍然是凯恩斯主义的国家干预,不可能改变资本主义市场经济体制的核心,但政策选择表现出明显的时代特点。此次国际金融危机将促使凯恩斯主义与新自由主义经济学加速融合,并会对未来国家干预的方式和重点会产生显著影响。

财政赤字货币化:通货紧缩视角

政府为进行一定经济活动所采取的融资政策是一个重要的宏观经济问题。在政府赤字和税收既定的条件下,政府融资的不同选择对货币供给的影响是相同的,但对财政政策与货币政策的配合及货币政策的独立性影响则不相同。财政赤字货币化可以作为财政赤字融资的一种选择。我国当前实施的积极财政政策是在保持中央银行货币政策独立性条件下反通货紧缩的一种政策创新。

我国居民储蓄存款的变动及政策意义

本文以中国经济的转型发展为背景 ,对中国居民储蓄存款变动的状况及原因进行了系统的分析 ,指出了对中国居民储蓄存款存在的误解。本文的结论是 :中国经济转轨的大背景决定了储蓄存款不能也不必分流应是合理的选择。

中国M_2/GDP比率持续增长之谜

M2/GDP水平的持续上升是中国金融运行的显著特征。本文认为,中国居民储蓄货币化积累效应、货币市场发展阻滞效应和不良贷款效应是导致中国M2/GDP水平持续上升的基本因素。M2/GDP水平的持续上升包含有正常和非正常性,在决定M2/GDP水平的基本因素未根本改变的条件下,M2/GDP水平仍会保持上升态势。结论是:深化金融结构改革,建立良好且监管有效的金融结构是消解困境的根本出路。

中国贸易中的需求偏好相似理论的实证分析

各国收入水平不一定能真实反映需求偏好,决定需求偏好的因素多种多样。即使贸易伙伴国具有相同的收入水平和需求偏好,在开放市场经济条件下,由于要素、技术禀赋和生产工艺不同导致商品与服务的相对价格差异,以及政府对贸易的管制和区域贸易协定,都会导致贸易结构偏离需求偏好相似理论。

交叉持股与投资的市场分析

近几年来，经济学家们对盛行于一些国家（特别是日本和韩国）的交叉股权问题进行了广泛的分析：探讨了交叉股权对总体市场的资本总额及投资分析所产生的影响；分析了公司经理通过交叉股权伪造公司规模的问题。在这里，我们将从交叉持股对债务分析和产权分析的影响方式、交叉持股对总体市场的资本总额失真的影响三方面简要介绍交叉持股问题研究的一些新进展。

关于马克思货币价值理论的思考

货币价值论是马克思货币理论的基础 ,是马克思劳动价值论应用于货币问题分析的产物及深化。本文从古典经济学家对货币价值论的研究成果出发 ,系统阐释了马克思货币价值论的基本思想、逻辑结构及马克思理解货币的特点。通过对马克思论述货币问题的两个基本前提的分析 ,阐述如何在已有理论结构的基础上推进理论的发展。

发展中国家汇率制度选择的一个新构模型:产业结构视角

布雷顿森林体系蕴含了在选择汇率制度时,更多地从宏观经济变量和汇率制度外生的角度进行考虑,并以发达国家作为分析蓝本。这一方面导致了对发展中国家汇率制度选择的忽略,另一方面将经济结构的相似性看成了无须说明的前提。因此,现有的主流汇率制度选择理论应用于发展中国家时,存在着明显的不适应。本文试图寻找新的、可用于发展中国家的汇率制度选择模型。模型的设立以出口厂商以本币表示的利润最大化为基础,引入主导产业和产业结构概念,把影响汇率制度选择的因素内生化、长期化,基本逻辑是:产业结构高度→主导产业→商品进出口结构→国际收支长期趋势→汇率制度选择。

货币本质:制度演进视角的解释

货币政策的争论和电子货币的出现 ,对货币理论产生了深刻的影响 ,其中最重要的是货币本质问题。以马克思历史与逻辑相一致的方法为基础 ,从制度演进的角度对货币本质问题作了系统的分析 ,在此基础上 ,对电子货币出现所引起的货币理论变革的趋向作了分析。

中国货币政策的非对称性及宏观政策的有效组合

中国在实施积极财政政策和稳健货币政策反通货紧缩过程中,引伸出两个政策问题:一是货币政策的非对称性;二是财政政策与货币政策怎样组合有利于反经济周期。从货币政策传导机制的分析逻辑出发,系统阐述了中国货币政策非对称性的基本原因是社会公众预期的非对称性。积极财政政策与稳健货币政策的组合是反通货紧缩的有效政策组合。在2003年中国经济增长率达到9.1%从而进入新一轮经济周期的上升阶段后,中性财政政策与稳健货币政策的组合符合理论与现实逻辑的选择。

企业融资演进:比较与借鉴

企业在经济发展过程中必然存在一个由“高负债”转向“低负债”的发展过程，因此，对于资本短缺、又企望在不长的时间里较快实现工业化的发展中国家来说，不是通过提高企业效率、依靠自身积累的途径扎实有效地提高资本形成规模，而是在缺乏市场机制的途径长期通过金融抑制来提高资本形成率是不切实际的，必然使金融制度存在严重缺陷。

从美国“新经济”看货币政策的变化和发展

在系统考察了美国“新经济”中美联储的货币政策实践后 ,进一步探讨了美联储货币政策目标、中介指标、货币政策工具、货币政策规则、货币政策调控模式的创新 ,并就今后货币政策的转型与发展提出了看法。

区域金融差异及其对 西部地区国有商业银行的影响

区城金融是指一国金融结构在空间上的分布状态。经济差异引起金融差异，而经济发展的区域性很大程度上要借助于金融的区域化运行来实现。金融差异反映在金融主体下有许多特点，金融差异给西部地区国有商业银行的经营效率、发展效率和经营决策造成重大的影响。为充分发挥金融制度特别是国有商业银行动员储蓄、配置资本的作用，提高资本的积累效率和配置效率，服务于欠发达地区经济的持续发展。

论银行存款和银行的信贷能力

本文以中国经济金融转型发展为背景 ,对中国金融机构“存差”扩大的原因及机制进行了系统的分析 ,并指出了对银行存款存在的误解。本文的结论是 :银行存款是银行提供信用的形式 ,银行“存差”的形成是金融机构资产业务结构调整和储蓄持续上升的结果 ,商业银行的信贷能力不能以存款的多少去衡量。目前现阶段 ,适度放松金融监管 ,完善商业银行的信贷风险管理体制 ,保持商业银行正常的贷款功能是一个非常重要而现实的选择。

货币价值理论研究及其经济意义

货币价值理论研究及其经济意义李国疆任何形态的货币都存在币值问题，这是持任何一种货币本质观的经济学家都认同的命题。经济学家们的分歧在于：货币价值究竟是指什么？它是如何决定的？由于货币价值理论是整个货币经济理论的基础，同时，从现实的角度看，它关系到整个国...

利率的作用机制及利率政策选择

一、利率的作用机制:利益驱动利率作为借贷资金的“价格”,它构成市场机制的有机组成部分。在现实经济运行中,利率是以各经济主体的内在利益机制为支点,以资金使用效率为力点的调节手段,换言之,利率调节利益关系是其作用的基础,利率总水平信号和利率差别信号是其作用的途径,效率优化是其作用的结果。