并购研究:从代理观到行为观

学术界对于并购的研究经历了从经济观到代理观再到行为观的演变历程。本文基于并购的代理动机和行为动机两个视角,对并购决策动因、并购溢价决策、并购融资决策以及企业并购绩效的相关文献进行了系统地梳理及对比,研究指出,中西方资本市场制度上的差异导致西方并购动机理论对中国并购动因解释力有限;另外,由于我国证券市场的成立时间较短,目前取得的研究结论存在局限性。在此基础上,本文探讨了基于代理观和行为观的并购研究等相关问题的未来选题方向,以期对促进并购市场的健康发展提供有益借鉴。

股票市场错误定价的并购效应:研究述评与展望

随着学术界对企业并购决策动因的研究逐步由理性经济视角转向行为学视角,股票市场错误定价的并购效应成为学术界探讨的热点话题。然而,国内外关于股票市场错误定价对并购影响的理论研究仍存在诸多争论,国内学者基于中国情境下对股票市场错误定价与并购的关系还有待深入考察。为此,文章基于多维度视角,从并购浪潮、并购决策、并购支付与融资方式、并购溢价以及并购绩效等维度,就股票市场错误定价对并购行为和绩效的影响效应及其机理的相关文献进行了系统性梳理和对比。在此基础上,针对现有研究存在的争议与不足,指出未来研究有待突破的方面,以期对促进资本市场的健康可持续发展提供有益借鉴。