投融资期限错配如何影响企业创新——基于企业生命周期的视角

国际金融危机以来,投融资期限错配现象越来越普遍,并对我国企业创新产生了重要影响。本文选取2009—2022年中国A股上市企业作为研究对象,以企业生命周期为视角,实证检验了投融资期限错配对企业创新的影响及其作用机理,研究发现:投融资期限错配对企业创新具有抑制效应,且随着企业成长愈发明显。机制检验显示,企业风险承担水平与企业财务风险水平是投融资期限错配影响企业创新的主要渠道,但其主要在企业的成熟期和衰退期中发生作用。