注册制改革对公司资本结构动态调整的溢出效应

注册制改革的一个重要目标是提高资本市场资源配置效率。以2013—2021年沪深A股上市公司为样本,从溢出效应的角度研究注册制上市公司数量与同行公司资本结构决策行为的关系。研究发现,注册制上市公司数量能够显著加快同行公司资本结构调整速度。机制检验发现,注册制上市公司数量通过改善行业信息环境、增加行业竞争压力、抑制管理者短视主义的方式促使同行公司加快资本结构动态调整。同时,财务困境和过度负债在上述关系中具有正向调节作用。文章进一步拓展了注册制在溢出效应方面的研究,为以信息披露为核心的市场化改革提供了证据支持。

融资约束对企业创新的影响研究

一、前言创新处于我国现代化建设全局的核心地位,然而在复杂且严峻的国内外新形势下,企业面临着更多的融资约束问题。本文通过梳理国内外文献,对融资约束的成因进行了深入的分析,发现企业创新融资约束的影响因素有宏观影响因素和微观影响因素,并详细列举分析了这两个层面的影响因子,最后提出缓解融资约束的方案,为解决我国企业创新过程中面临的融资约束问题提供有益的参考。