我国猪周期下生猪期货价格发现功能研究

我国生猪期货于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌上市,对生猪产业稳健发展、熨平猪周期具有重要意义。本文采用2001年1月-2023年9月猪肉月均价格,对我国猪周期进行分析,然后结合生猪期货上市后猪价波动特征,细分上涨下跌阶段,选取2021年1月8日-2022年9月30日这个时间段的生猪期货和猪肉现货的日度和周度价格数据构建VAR模型,对不同阶段下生猪期货价格发现作用进行检验。结果表明:我国生猪期货具有价格发现作用,但作用较小,且在价格发现作用中生猪期货占主导地位;在整个样本区间和猪价上涨阶段,生猪期货单向引导猪肉现货价格,而在猪价下跌阶段,生猪期货与猪肉现货之间具有双向引导作用。因此,推进我国生猪规模化养殖、提高生猪养殖企业在生猪期货市场中的参与度,对进一步完善期货市场价格发现功能、稳定生猪产业和平抑猪肉价格波动具有重要意义。