日本债券市场开放:历程、特点与启示

债券市场开放是我国金融开放的重要组成部分,也是推动形成全面开放新格局的重要环节。本文系统梳理了自上世纪70年代以来日本债市开放的历程,总结了其开放的影响因素及特点,分析了其经验教训,并提出对中国债市开放的启示。

美国市政债保险制度的经验及启示

本文总结了美国市政债保险市场的发展历程,分析了美国市政债保险产生的原因及其作用,并以MAC保险机构为例,介绍了美国市政债保险的运行机制,最后,结合我国债券保险行业现状,阐述了美国市政债保险制度对于我国债券市场建设的几点启示。

现行国际货币体系缺陷分析及改革方案评述

国际金融危机暴露了现行国际货币体系的内在缺陷,该体系的改革问题也再次成为各方关注和争论的焦点。全面分析现行国际货币体系的主要缺陷及其不利影响,深入探讨多种改革方案的利弊对于重构国际货币体系意义重大。研究表明:一种主权货币同时作为国际储备货币,这是导致国际货币体系缺陷的根源;国际货币体系改革应分阶段进行,短期内应力主稳定美元,中长期来看,通过多元货币本位逐步过渡到超主权货币本位则是可行的;中国应稳步推进人民币国际化,积极参与国际货币新体系的构建。

国际货币体系改革与特别提款权替代账户

金融危机后,各国均采取了一系列的经济复苏计划,然而收效甚微。在经济刺激政策无效并逐渐退出后,各国学者已将注意力集中到对危机爆发深层次原因的分析上。他们认为,现行国际货币体系的缺陷是近三十年来世界金融危机频发的制度性根源。因此,对其进行改革的相关事宜再次被提上日程。分析表明,短期内维持美元的稳定是当务之急,中长期来看,可以考虑通过多元储备体系过渡到基于SDR的超主权储备货币体系。在这一过程中,有必要对SDR进行全方位的改革,替代账户也将发挥重要的作用。

重启资产证券化:国际经验与我国实践

沉寂四年之后,我国资产证券化迈出实质性步伐,交易商协会的资产支持票据(ABN)和国家开发银行的信贷资产支持证券同时开闸,这是当前我国"稳增长、调结构、控风险"战略部署的具体实践,将进一步推动金融服务实体经济发展。我国债券市场的发展绕不开资产证券化,作为重要的金融创新,资产证券化的落地在我国利率市场化快速推进和《巴塞尔资本协议III》在国内商业银行全面实施的背景下具有重要意义。它有利于银行主动进行风险管理、破解资本约束难题、提高竞争力,以更好地服务实体经济发展。推动资产证券化,我国既不可因噎废食,也不可急躁冒进,既要借鉴国际经验,又要立足本国实际,在政府监管和行业自律的基础上,居安思危,完善各项法律和制度,在严控风险的同时发挥其市场功能。

浅析彩钢板的施工要点

介绍了彩钢板施工的特点、工艺原理、制作安装的过程及安装的关键方法,并结合实例说明彩钢板产品质量好、安装速度快、重量轻、投资少等优点,能够适用于各种轻型工业厂房,其应用前景广阔。

门式轻钢结构的施工体会

介绍了门式轻钢结构施工的特点、工艺原理、制作安装的过程及安装的关键方法,并结合几个实例说明了门式轻钢结构产品质量好、安装速度快、重量轻、投资少等优点,能够适用于各种轻型工业厂房,其应用前景广阔。

发行定价机制如何提升信用债投融资效率--基于国际经验的视角

债券发行居于债券业务全环链的核心,既是企业债券融资和金融服务实体的落地环节,也是金融发挥定价功能的关键环节。在国际债券市场,发行定价机制由市场自发演变而来,形成了一套成熟的惯例。主要表现为:一是发行公告机制较为灵活,发行人灵活选择发行窗口、及时调整发行条款,降低了融资成本波动和发行失败风险,通过包销向主承转嫁风险的必要性降低。二是承销激励机制较为有效。主承数量不设限制,承销份额在主承销商之间平均分配,主承之间合作大于竞争,有助于高效透明完成簿记流程、公平服务好投资端客户。

推进债券市场对外开放

作为规模全球第三、存量超过40万亿元的大市场，中国债券市场的对外开放水平正不断提升。债券市场对外开放有利于引入多元化的市场参与主体、助力国家开放性战略，也有利于提升我国金融市场的国际竞争力和金融标准的全球影响力。在全面深化改革、扩大开放的时代背景下，我国债券市场有望发展成为更高效、更市场化的全球性市场。

国际金融市场长期投资人建设

如何为金融市场引入长期资金,是我国金融供给侧结构性改革的重点问题。国际经验表明,长期投资人与金融市场发展相互促进,特別是在20世纪八九十年代,一些东南亚国家和拉美国家(以智利和墨西哥为代表)在金融市场推动一系列改革,在促进金融市场快速发展的同时,也促进了长期投资人快速发展、持有金融资产占比不断提升。

债券市场开放助力人民币国际化

党的十九大报告指出,“中国开放的大门不会关闭,只会越开越大”。习近平总书记在博鳌论坛要求,“落实开放举措要‘宜早不宜迟,宜快不宜慢’”。在此背景下,中国金融业有望实现更宽领域、更高水平、更深层次的开放。

二线城市房价分化的高铁效应

从短期指标看,二线城市房价分化的现象难以用货币因素解释,从长期指标看,经济增长水平、人口流入规模等因素对房价分化现行的解释力度也较弱。本文观察发现,本轮房价上涨的二线城市,基本全部为我国重要的区域性高铁枢纽城市。随着我国城镇化进程的推进,以高铁线路网的建设为代表的基础设施完善程度,已经成为观察房地产市场发展的重要指标。

金融市场长期投资人发展的影响因素分析

为金融市场引入长期资金,是当前金融供给侧结构性改革的重点内容,也是国务院金融稳定发展委员会提出的深化金融改革的重点任务。更长的投资期限有助于获得超额投资回报、提高金融支持实体经济的质量,还有助于发挥"金融稳定器"的作用,减少系统性金融风险的发生。本文结合国际经验,对金融市场长期投资人发展的影响因素进行了分析,并据此提出相关意见和建议。

角逐大宗商品定价权

2014年1月，上海提出今年将在自贸区建成八大国际大宗商品交易市场，涉及能源化工、农产品、矿产品、有色金融、黑色金属等多个品种。而就在2015年底，上海国际能源交易中心落户上海自贸区。此外，大连商品交易所也于近期推出全球第一个采用实物交割的铁矿石期货合约，旨在提高国内钢厂的议价能力，并最终抢占铁矿石衍生品市场定价的制高点。可以看到，国际大宗商品定价权的重要性正在从国家战略高度被重新认识。

普通人如何实现财务自由--读《实现财务自由》

我们在生活中总会遇到各种家庭财务问题:如何客观评估自己的家庭财富?如果失去工作收入,现有生活水平能维持多长时间?将每个月工资多大比例存下来合适、要强制储蓄吗?存下来的钱如何规划?在什么阶段购买多大额度的哪类保险能最大程度抵御大病风险?怎样才能给子女留足教育经费?赡养老人、抚养子女的钱从哪儿来?要不要在工作之外再搞个副业,或者是辞职创业?

海外养老金发展特点及对中国金融市场的启示

在我国扩大金融高水平双向开放背景下,把握全球机构投资者行为、吸引海外养老金等长期资金参与中国金融市场意义重大。本文从金融开放的角度,对全球主要国家养老金的规模、资产配置、投资收益进行梳理,从资产选择、市场选择和投资理念等方面分析全球养老金发展趋势。本文认为,未来应有重点地吸引海外养老金投资中国市场。

债券市场开放背景下跨境风险传导的应对之道

2018年是改革开放四十周年，也是我国推动形成全面开放新格局的关键之年，推动债券市场高质量开放、防范开放中的风险，是金融业开放的重要议题，也关系到当前我国“服务实体、促进转型、防范风险、深化改革、维护安全”的大局。

从五个维度看债券市场金融标准国际化

金融标准是金融的'通用语言',是金融治理体系和治理能力现代化的基础性制度。实现金融行业标准化,对于提高投融资效率、维护市场秩序、减少监管套利、防范金融风险意义重大。近年来,我国债券市场扩大开放,跨境金融活动增多.

开放条件下的债券市场

中国债券市场已成为全球第二大市场,开放潜力巨大,成为全球机构投资者资产配置的重要市场。同时,中国投资者也面临越来越多的全球资产配置机会,'走出去'配置海外债券灵活性提升。在中国债券市场与全球金融市场联系更加紧密的背景下,市场机构在提升资源配置效率和拓宽投融资范围的同时,也更为关注海外市场波动与金融风险。本文分析了开放债券市场在宏微观层面的主要影响渠道与具体机制,为债券市场分析框架补充更全面且前瞻性的海外因素。

两岸高端产业竞合形势与展望——基于集成电路产业的视角

近年来,两岸产业竞合形势正逐步发生变化,传统的垂直产业分工模式已难以为继,两岸产业合作亟待向高端迈进。集成电路产业既是台湾的龙头产业,也是大陆鼓励发展的重点产业,双方存在优势互补的合作基础,特别是大陆快速成长的产业实力和内需市场蕴含了广阔的发展前景,为两岸高端产业合作注入了新动力。然而,受两岸关系全面趋冷、中美对抗不断升级、全球价值链重组等因素影响,两岸高端产业合作困难重重。未来两岸高端产业合作之路难言乐观,需要两岸各界共同努力。