客户ESG表现与企业关系专用性投资

关系专用性投资是加强供应链合作、提高供应链竞争力的重要途径,如何激励供应链利益相关者开展关系专用性投资是当前学术研究和经济实践的重要议题。本文选取2009~2021年沪深A股上市公司样本,考察客户ESG表现如何影响企业关系专用性投资。研究发现,客户良好的ESG表现会提高企业关系专用性投资,表明客户ESG表现在供应链上存在溢出效应,该结论在经过一系列内生性和稳健性检验后依旧成立。影响机制分析显示,客户良好的ESG表现通过信任跃迁和缓解牛鞭效应激励企业开展关系专用性投资。异质性分析发现,当企业的议价能力较低、风险承担能力较强和客户分析师关注度较高时,客户良好的ESG表现对其关系专用性投资的提升效应更为明显。经济后果分析表明,客户良好的ESG表现还通过促进企业关系专用性投资提升了企业产品竞争力和企业价值。上述结果在理论上拓展了企业关系专用性投资激励的研究视野,丰富了客户非财务信息经济后果的相关文献,在实践上对于推动企业积极履行ESG责任和维持供应链体系稳定也具有重要的参考价值。