国际资本流动研究新进展

国际资本流动一直是学术界、业界和各国金融管理部门关心的重要问题。本文从研究范式、驱动因素、经济影响、政策工具四个方面系统梳理近年来国际资本流动研究的新进展,提出未来可能的研究方向。国际资本流动的研究重点已从净资本流动转向了总资本流动,全球流动性和组合投资得到了更多关注。关于驱动因素与传导机制的研究中,一方面基于传统“推拉”分析框架的实证分析得到细化,另一方面基于全球金融周期理论与风险承担机制的研究正在深化。越来越多的应用微观企业数据和银行数据来分析资本流动对新兴经济体影响的研究显示,相关研究结论因国别、行业与资本流动类型而表现出较强的异质性。管理资本流动的统一政策框架应运而生,在险资本流动已被应用于对资本流动波动规模的预测中。未来研究可重点关注非银行金融机构和组合投资管理者的风险承担行为、美元周期和通货膨胀对资本流动的影响以及加密货币引发的资本流动等问题。