国有商业银行对中小企业信贷配给行为的内生制度根源分析

信贷配给是信贷市场上一种典型现象,国家虽然多次要求国有商业银行增加对中小企业的贷款,但效果很不理想,国有商业银行存在着严重的针对中小企业的信贷配给行为。本文试图证明正是由于中国金融制度自身的缺陷,即使在外部政策变量的诱导下,国有商业银行对中小企业的信贷配给也无法避免。这种配给现象,很大程度上是由于商业银行自身的理性行为,更多体现了商业银行的企业化经营结果。

股票市场与中国经济增长关系的实证研究

本文在对国内外有关研究成果进行总结的基础上 ,分析了股票市场促进经济增长的作用机制 ,运用 1 994年到 2 0 0 3年的季度数据 ,实证研究了中国股票市场发展与经济增长的相关关系 ,得出了一些有意义的结论。

上海国际金融中心建设条件的量化研究

本文在分析建设国际金融中心必备内外条件的基础上,运用系统工程的层次分析和模糊判断法对上海建设国际金融中心的初始条件进行了量化研究,并与新加坡当年建设国际金融中心的基本条件进行了模糊量化比较,得出了一些有意义的结论。

资本市场发展与经济增长均衡关系协整检验

在总结国内外相关成果的基础上,分析了股票市场促进经济增长的作用机制,运用1994年到2005年的季度数据进行分段检验,实证研究了股票市场发展与中国经济增长的关系,得出了出人意料的结论.

我国证券市场风险现状分析

中国证券市场的风险不仅仅体现在市场的强烈投机气氛,也体现在市场价格的泡沫成份和证券经营机构的资产恶化。与此同时,市场信任危机的蔓延正威胁着中国证券市场的制度基础。

全球交易所公司化改革趋势及对我国的启示

作者通过探讨世界证券期货交易所公司化改革的趋势与内在动因，认为交易所之间的竞争、电子信息技术的发展和融资便利是交易所公司化的直接原因，总结了公司化后交易所自律监管的三种模式，提出了我国交易所公司化改革的具体战略步骤。

上海建设功能型国际金融中心的对策分析

本文在总结国际金融中心主要模式及特征的基础上 ,分析了上海建设国际金融中心的相关条件 ,认为上海应该建设成为“以国内经济发展为依托、从制度设计上要服务于国内市场的功能型国际金融中心”模式 ,并提出了实现这些模式的相关对策。

论政府隐性担保对我国证券市场微观效率的影响

政府隐性担保机制是我国证券市场运行的基础,也是市场风险聚集的根源。这种隐性担保通过一系列制度性安排造成市场主体过于追求市场隐含的政策性租金而忽视对市场价值体系的培育与发现,造成市场事前筛选和事后监督机制失效,使投资者决策面临更加不稳定的环境,增加了市场的不确定性。

决策权的重新配置:完善公司治理结构的另一种思考

单纯的权力制衡无法解决国有企业运行中存在的管理腐败和运行低效,相反,权力制衡成为中国国有企业治理低效的根源,对此,应通过决策权的重新配置来解决。

我国证券市场股价运动非线性特征检验

文章首先运用ARMA模型对市场收益率序列和波动率序列去掉序列的线性相关,然后运用BDS检验法对我国证券市场的收益率序列和波动率序列是否具有非线性结构进行实证研究。检验结果发现:我国证券市场股价运动具有明显的非线性特征,拒绝了有效市场理论的基本假设。

我国开放式基金的治理结构分析及创新设计

我国开放式基金的治理结构存在管理人与托管人之间缺乏真正有效监督、持有人利益缺乏保护主体以及管理人与托管人之间责任划分不明等弊端,这种制衡式的治理结构有可能导致决策低效.本文认为应从决策权重新配置的角度对开放式基金的治理结构进行重新创新设计.

论证券市场微观效率研究的四个层次

通过对有效市场理论对市场微观效率的理解及对证券市场微观效率的四个层次的分析 ,提出了对市场效率研究内涵重新界定的现实意义 ,并对此进行了阐释。

国际石油价格波动特点及影响因素的实证分析

实证研究表明，国际油价变动特点可以用AR（1）模型描述。对油价和主要影响因素的长短期关系的检验表明，OPEC产量、OECD田家消费需求等是影响石油价格的长期因素，弹性系数分别是-8．845％、7．19％，短期影响很小；中国石油消费需求短期对油价产生了正向影响，弹性为3．99％。国际油价对长期均衡的偏离大约需要1．63-1．88个季度得到修正。实证结果说明，国际油价的长期走势仍然是由最根本的供求关系等经济因素决定的，短期油价变动主要源于突发性非经济因素。AR（1）模型和由OPEC产量、OECD国家消费需求、OECD库存等构成的因果关系模型相比，后者对于预测国际油价有更好的效果。中国国内油价对田际油价存在滞后效应，但出口价格已与国际油价同步。中国基本石油战略的构建应该建立在对长期经济因素的分析和预测之上，并建立现代石油市场体系，改革石油定价机制。

上海建设国际金融中心的基础性条件与主要差距分析

本文在总结建设国际金融中心所需要的基础性条件的基础上,分析了上海目前的金融发展状况,通过对比,找出上海与成熟的国际金融中心之间存在的主要差距和不足。

规范责权利 先改后“股” 全面创新——建立现代企业制度的新构思

本文认为,我国建立现代企业制度的现行产权安排存在权利与责任的不对称,导致出资者权利和企业经营权不能合理有效行使。文章按照权利与责任相对称的原则,通过规范化和量化的责权利安排,重新界定了授权出资者和企业的责任和权利,对企业内部的收入分配和治理结构作了新的安排设计,使企业资产存量和增量的产权关系都高度明晰化,企业成为真正独立的由全体职工自主经营、共享利益、共担风险和责任的产权主体,并在此基础上,根据需要对外发行股票,即先改后“股”,从而实现了产权关系和企业制度的全面创新,建立符合国有经济性质和特点,适应市场经济和社会化大生产要求的新型现代企业制度。

论金融在我国产业结构调整中的作用机制

金融在我国产业结构调整中的作用机制和导向机制是以企业为切入点,是通过改变资金的供给和配置结构,推动产业结构的升级。本文分析了金融推动产业结构调整的基本条件,认为从根本上说,建立现代企业制度,并在此基础上形成金融导向和金融控制特征的企业运行机构,是金融推动产业结构优化升级调整的基础条件。

民营上市公司市场进入的路径及动因分析

本文以民营上市公司的年报数据为依据 ,对 133家民营上市公司的市场进入的路径及动因进行了实证研究。发现在 1999年以前 ,民营上市公司以直接上市为主 ,在这之后则以间接买壳上市方式进入资本市场 ,在资产质量上也存在下降趋势。市场进入的动因则有信贷配给所造成的资金渠道不畅、谋求二级市场巨大差价利益、改善经营环境。

浅谈文化馆如何更好地为基层群众提供公共文化服务

文化馆作为公共文化服务的主要承载机构,其使命是为基层群众提供丰富多样的文化资源和服务。本文以探讨文化馆如何更好地为基层群众提供公共文化服务为主题,分析了文化馆在满足基层群众文化需求方面所面临的挑战和问题。通过对国内外成功案例的研究和借鉴,提出了加强与社区的融合、创新文化活动形式、优化资源配置以及提升服务质量等方面的建议,旨在为促进文化馆更好地为基层群众提供公共文化服务提供参考。

京沪深建设国际金融中心的战略定位

本文就上海、北京、深圳三大城市建设国际金融中心的战略定位进行探讨。笔者认为国际金融中心功能定位应该具有层次性。上海可以建设成为一个功能完备的全能型金融中心,北京可以建设成为资金结算中心、金融信息处理和政策制定中心、银行批发业务中心,并发挥对环渤海经济圈及周边地区产业发展的金融支持功能。而深圳则应该利用其与香港邻近的优势发展成为珠三角的区域金融中心。

股指期货会带来瀑布效应吗?——来自次贷危机的证明

布雷迪报告认为股指期货的瀑布效应是1987年美国股灾的重要原因。然而,在这次美国次贷危机引发的全球金融危机中,尽管世界股票现货和期货市场都出现了大幅暴跌,但无论是简单数量统计还是计量分析,都没有发现瀑布效应存在的证据。相反,股指期货为现货市场稳定发挥了积极的促进作用,对现货市场的过度反应起到了一定修正功能。