国债发行规模影响因素的分析

国债发行规模影响因素的分析杨大楷朱世武陆虹国债研究的中心问题之一是国债规模的适度问题。１９９７年诺贝尔经济学奖的得主罗伯特·默顿和迈伦·斯科尔科运用改进了的数理方法研究出金融衍生工具的定价公式，这在经济学界被认为是一项巨大的贡献。同时，它又更激发我们...

浅论我国可转换债券的定价及设计

可转换债券是我国引进的为数不多的金融创新品种之一 ,近年来发展迅猛。 1 998年至 1 999年短短一年间管理层就推出了三只可转换债券 ,规模也由 1 .5亿增至 1 5亿 ,虹桥机场可转换债券也已面世 ,说明了可转换债券在我国资本市场的发展前景十分广阔。相比之下 ,国内理论界关于可转债的研究还处于起步阶段 。

中国个人消费信贷状况及风险防范研究

随着个人信用消费的不断扩大,消费信贷的比重不断提高,在整个市场个人信用制度不完善的情况下,个人信贷风险凸现,银行个人信贷中的不良资产率上升。本文从中国消费信贷的总量状况出发,对于银行消费信贷内部结构展开探讨,继而分析消费信贷的客户风险、制度风险及法律政策风险,并以此为基础提出了建立个人信用管理制度、充分利用客户信用分析法、逐步试点个人破产制度、建立银行内控体系及风险转嫁渠道以及完善个人消费信贷的相关法律保障等防范措施。

国际高等财经教育发展趋势及对我国的借鉴意义

21世纪随着世界经济一体化趋势的迅猛发展和全球性高度竞争环境氛围的形成,国际高等财经教育的发展呈现出新的发展趋势,对我国高等财经院校的改革提出了新的发展战略目标,也促使我们寻找高等财经院校改革的突破口.

关于资产证券化的运作

关于资产证券化的运作①杨大楷张效梅杨晔一、ＡＢＳ资产证券化在国际市场上的发展证券化（Ｓｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ）是近几十年来世界金融领域的最重大的创新之一。从形式上分，证券化可以分为融资证券化（ＦｉｎａｎｃｉｎｇＳｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ）和资产...

基于竞争视角的地方政府债务研究述评

基于竞争视角,从公共品的提供、地方政府的负债经营、博弈论视角下的政府竞争与地方政府债务、债务风险防范四个方面对地方政府债务问题进行了梳理和分析,总结出了政府竞争对于地方政府债务的作用机制,充分阐述了自上而下的"标杆竞争"、政府追求财源行为的异化、预算软约束等与地方政府债务的内在联系,并展望了地方政府债务问题研究的进一步发展方向。

关于我国国债收益率曲线的研究

关于我国国债收益率曲线的研究杨大楷杨勇国债是政府财政融资的重要工具，亦是政府除税收外的主要资金来源。通过债务融资，支持政府开支，刺激市场景气和推动经济增长，提高就业水平，是财政政策的主要目标之一；同时，通过二级市场的流动性所形成的国债收益率，反映市场...

中小企业公司治理结构及其融资研究

从1995年以来,建立现代企业制度已成为国有企业改革的重中之重,而与国有企业相比,规模小、力量薄但却创造了中国60%以上工业产值的中小企业是否需要建立现代企业制度呢?是否需要考虑公司治理结构问题呢?如果要建立,该怎样建立?理顺了公司治理结构,又对中小企业解决资金不足问题,有哪些影响呢?针对这些问题,在理论探讨的基础上,结合实例分析,力求为中小企业的发展提出一些合理建议。

论我国证券交易所的公司化战略

公司化是席卷全球证券交易所的一场变革浪潮,其根本原因是信息技术的运用和推动。本文从"会员制"与"公司制"的比较入手,介绍了交易所公司化的现状,并对全球交易所公司化取得的成功进行了归纳总结。在上述基础上,本文通过对我国证券交易所治理结构现状的分析,提出我国证券交易所公司化的必然性,并设计了一套公司化改制的具体方案。

公共投资与宏观经济结构的实证研究

运用协整分析、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解计量分析工具,对我国公共投资与宏观经济结构的关系进行了实证研究。研究结果表明:公共投资与三次产业总产值均具有长期正向均衡关系,其中对第三产业的正效应最大,第一产业最弱;三次产业总产值对公共投资冲击的长期响应为正;公共投资对第一、三产业总产值增长误差的解释能力弱于第二产业,但均不显著。为此提出,调整公共投资产业结构,增加农业、科技创新、教育卫生、社会福利等支持力度是促进产业结构调整内在推动力的积极建议。

我国融资租赁发展的历史、现状及趋势分析

近期国家一系列政策与措施的颁布实施使得国内租赁行业正迎来市场扩容、服务水平提升、资金实力提升、资金成本下降、整体盈利能力上升的大好契机。融资租赁业是有着"逆经济周期"意义的朝阳行业,在目前经济下行压力加大的背景下来讨论我国融资租赁发展的历史、现状与未来发展趋势,具有重要意义。

供给侧结构性改革下我国商业银行面临的挑战、机遇与转型--基于供给与需求视角

随着供给侧结构性改革的继续推进,其对商业银行传统经营模式、产品种类及服务水平等都会不可避免带来一系列冲击,对商业银行来说可谓挑战与机遇并存。论文从商业银行供给与需求两方面分析了供给侧结构性改革对商业银行发展的影响与机遇,并建议商业银行从以下几方面转型:由传统单一的"存贷汇、类授信"产品和有形服务向具有高适配性的金融创新产品与服务转型;由以往依赖次级债、可转债资本工具向创新资本工具转型;信贷方向由传统产能过剩行业向新兴产业转型。

国外信托业发展研究

信托业发源于英国，由于其特殊的制度功能，迅速被其他国家引进并得 到发展壮大，成为金融资本市场不可或缺的部分，目前发展得比较好且富有制度特色的 主要有英国、美国和日本。进入２０世纪８０年代之后，随着世界经济一体化和资本经营的 国际化进程加快以及众多国家对金融管制的放宽，发达国家信托业的制度和业务发生了 很大的变化，出现了一些新的动向。表现在：信托职能的多元化；信托机构与其他金融 机构的同性化；信托投资业务的国际化。

政府支持风险投资的必要性研究述评

风险投资自诞生以来,就和创新紧密地联系在一起,在GDP的增长、创造就业、提高经济体的竞争力等方面做出重要贡献,得到世界各国的青睐。作为一种新型的资本组织形式,风险投资本身具有信息不对称和正外部性的特点,会导致市场失灵,成为政府干预的理论基础。然而,政府促进风险投资业发展的政策中,出现了一些问题,导致低效率的资源配置。学者对政府是否支持风险投资持两种不同的观点,反对者主要是从风险投资业的管理技能低下、挤出效应等方面来论证,并得出结论。创新对经济发展具有重要性,企业家精神和风险投资的发展又促进创新的发展,因此,企业家精神和风险投资的发展很重要,许多国家实施政策促进企业家精神和风险投资的发展。

长江三角洲区域科技创新能力实证研究

本文以构建的长江三角洲区域科技创新能力评价指标体系为基础,采用因子分析方法对该地区的科技创新能力进行实证研究。研究结果表明,长江三角洲区域二省一市的科技创新在产出能力、投入能力、配置能力、支撑能力、管理能力方面各不相同,各有优劣。但现阶段总体来看,上海市科技创新能力高于江苏、浙江两省,而江苏科技创新能力又相对强于浙江。本文最后给出了实证研究的政策性建议。

中国企业债券市场的回顾和前瞻

随着相应法律法规的逐步健全,一批有实力、有信誉的大型企业的崛起,企业融资决策的理性化,银行利率的不断下调和利率的日渐市场化,以及机构投资者规模的扩大,在国际资本市场中起着重要作用的企业债券,也将在中国证券市场上取得其应有的位置。

风险投资背景对我国创业板IPO影响分析

本文基于创业板分别对风险投资背景是否会影响IPO抑价和IPO后收益进行了实证研究,结果表明风险投资的参与会提高风险企业的IPO抑价;而不同背景风险投资对参与的风险企业的抑价没有显著影响;对风险投资背景与IPO后收益的影响研究发现,风险投资的参与会提高风险企业的IPO后收益;而且不同背景的风险投资对风险企业IPO后收益有的影响显著不同,其中独立风险投资对IPO后收益具有显著正向影响,但政府背景风险投资和企业背景风险投资对IPO后收益无影响。研究结果显示我国不同背景风险投资的差异性存在,但没有完全显示出其特质。

小额信贷可持续发展:困境与出路

文章简要介绍了小额信贷可持续发展的概念及世界范围小额信贷现状,结合我国国内的具体实例,利用可持续性利率量化指标对其进行深入分析,揭示隐藏在我国小额信贷可持续发展困境背后的深层次原因。文章指出,要在扶贫和可持续两大目标间寻求平衡,完全依靠市场经济行为难以达到帕累托最优,由全社会来承担小额信贷的成本是必然的选择。

基于DEA方法的开放式证券基金业绩评价

运用DEA方法对开放式证券基金业绩的实证研究表明,大多数基金的业绩表现出了DEA有效,少部分则是非DEA有效。影响基金绩效业绩是否为DEA有效的主要因素为单位其他费用、单位佣金及净值增长。对目前蓬勃发展的投资基金市场,应构建适合我国现状的、合理的基金评价体系。

政策过程概念框架重构下的政策评价维度识别与应用

阶段式政策过程概念框架下的政策制定预评价、政策执行评价和绩效评估构成了当前我国政策评价的主要内容。这种政策过程视角侧重于在时间进程上描述和解释政策运行的状态,但无法进一步揭示政策的本质和运行机理,故而建立在阶段式政策概念框架下的政策评价理论体系指导实践的能力不强。融入价值、行为属性的控制性政策过程概念框架是在借鉴联盟博弈、民主协商等国外最新政策过程理念基础上、立足于我国政治体制现状提出的本土化政策过程理论。它分解为三个子过程,每个子过程可以识别出政策评价的一个维度。研究各个维度上的关键评价内容及不同维度之间的联系对于我国科学政策评价体系的构建具有重要意义。