股票回报的可预测性及方差分解

本文考察了上海、深圳两个市场A股简单算术平均指数回报率的可预测性及方差分解。分析结果表明上述指数的一个月和三个月的回报率都具有显著的可预测性。说明我国股票市场并没充分反映已有的公开信息。投资者研究股票的相关信息可以获得一定的超额收益率。同时也说明,提高信息透明度,降低信息收集成本,能够提高股票市场的信息效率。我们将预料之外的股票回报率分解为关于未来红利的信息和关于未来期望回报率的信息。分析表明,市场关于未来红利的信息和关于未来回报率的信息具有很强的正相关性。考虑到我国股票市场较高低价格波动率,这意味着投资者的期望回报的波动率也很大。

涨跌停制度对股票收益率序列相关性的影响

本文考察了涨跌停制度对股票收益率序列相关性的影响。通过用Monte Carlo模拟的方法模拟股票内在回报率的过程和对应的方差及自相关系数,发现涨跌幅限制能够在一定程度上降低回报率的方差,但是也带来了回报率自相关系数的上升,造成股价的趋势效应。而且上述作用随着股票内在回报率的波动性的上升而更加显著,随着涨跌幅限制的范围变小而更加显著。

美国金融危机评析

2008年9月。美国金融危机井喷式爆发，并迅速波及其他国家。受其影响，全球股市剧烈波动，实体经济也不断遭受冲击。本文将就本次金融危机产生的原因、谁该为这次危机负责、政府是否应该救市以及应该从中吸取哪些教训等一系列问题进行研究、探讨。

无限期两阶段供应链的生产能力建立问题

在生产决策过程需要重复无限期情况下,供应商和制造商之间相互影响的同时对策分析。在无限期模型中,决定生产能力的关键因素是缺货损失在供应商和制造商之间分担的份额,存在一个特定份额分配,使得利益独立条件下的生产能力与系统最优解相等。如果实际的分担份额与这个特定的份额不相等,相互独立的利益会导致供应链的低效率。

限售股解禁冲击波

自2012年12月起．市场回暖，沪指自1949点一路上涨，热点频出。然而随着大盘的走强，逾300家公司相继发布了减持公告。从供应角度看，虽然IPO依然是暂停状态．但是股票减持量的上升开始让市场感到压力特大。